华尔街见闻
今年，传统硬件公司股价飙升，希捷科技涨156%领涨标普500，西部数据涨137%排第三，美光科技涨93%位列第五。这些存储设备制造商受益于大型科技公司在AI基础设施建设方面的巨额投资。华尔街对此现象存在分歧：多头认为体现AI计算需求的外溢效应，空头则警告这是股市泡沫迹象。
在AI浪潮席卷全球的当下，那些曾被忽视的传统硬件公司，正以惊人的涨幅成为美股市场最闪耀的明星，但这究竟是AI基础设施建设的“外溢效应”的真实体现，还是泡沫破灭前的最后狂欢？
在AI热潮推动下，美股市场最亮眼的明星并非前沿科技公司，而是一批传统技术企业。希捷科技今年飙升156%成为标普500指数更佳表现股票，竞争对手西部数据以137%涨幅排名第三，美光科技则凭借93%涨幅位列第五。
据报道，这些成立于Facebook创始人Mark Zuckerberg和OpenAI首席执行官Sam Altman出生前的“无聊”公司，正受益于AI基础设施建设的巨额投资。大型科技公司每年在半导体、 *** 设备和数据中心电力供应方面投入数百亿美元，为训练大语言模型和运行AI工作负载提供支撑。
然而，华尔街对这一现象存在分歧。多头认为这展现了AI计算需求对广泛业务领域的带动效应，空头则警告这是股市泡沫的最新迹象。Jonestrading首席市场策略师Michael O‘Rourke表示：
“当人们开始寻找次级和三级交易机会时，这表明市场周期已进入非常晚期阶段。”
传统存储巨头搭乘AI快车
硬盘驱动器技术可追溯至1950年代，当时设备重达2000多磅，仅能存储5兆字节数据。如今个人电脑硬盘容量可达2TB，重量降至1.5磅以下。希捷和西部数据正专注开发训练大语言模型所需的存储解决方案。
自ChatGPT发布近三年来，AI基础设施投资持续涌入。微软和Alphabet等大型科技公司每年在半导体、 *** 设备和数据中心电力等方面投入数百亿美元，用于训练大型语言模型和运行AI工作负载。
这波支出浪潮不仅推动英伟达和台积电市值突破万亿美元，也让原本默默无闻的存储设备制造商受益。美光的高带宽DRAM内存已成为AI计算的核心组件，尽管技术关键，这些公司却难以激发普通投资者兴趣。
Bokeh Capital Partners创始人Kim Forrest表示：“当我在 *** 中谈论它们时，能听出人们眼神呆滞。他们更想谈论飞行汽车和机器狗。”
尽管股价飙升，这三家公司估值仍相对合理。年初时西部数据市盈率不足6倍，希捷和美光约为10倍。虽然估值已有提升，但仍低于标普500指数23倍的预期市盈率。
Benchmark Co．分析师Mark Miller将希捷目标价上调至华尔街更高的250美元，较上周五221美元收盘价仍有超13%上涨空间。他认为，考虑到产品需求前景强劲，希捷20倍的估值水平仍具吸引力。
市场泡沫论持续发酵
华尔街整体看好这三只股票，但股价上涨速度超过分析师预期。希捷交易价格比平均目标价高出20%以上，西部数据超出10%以上，美光略高于预期。
对于经历过互联网泡沫的交易员O‘Rourke而言，当前现象令人担忧。他表示：
“历史上任何周期性业务通常在低倍数时见顶，在负收益时触底，建议买入时机是周期逆转且企业亏损时，卖出时机是倍数看起来健康时。”
AI热潮同样推动其他传统行业股价飙升。
电力生产商Vistra Corp今年上涨53%，此前2024年已暴涨258%；
芯片制造商博通市值达1.6万亿美元；
甲骨文凭借云计算服务需求成为标普500第十大市值公司，9月9日财报发布后单日暴涨36%，估值创互联网泡沫以来新高。
Forrest认为，AI目前被过度炒作，就像互联网技术一样，实际应用案例的发展将比大多数人预期的更长。她警告称：
“如果你购买专门用于AI或数据中心的产品，任何处于直线上升轨迹的东西都可能成为警示故事。”
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