里昂：看好比亚迪股份明显的海外市场和高阶市场增长前景

　　里昂发布研报称，上周汽车市场热度高，因汽车制造商发布了一波车型周期。（09866）的更新版ES8获得了强劲的订单量，（00175）旗下吉利银河上周也推出了M9。里昂相信，（02015）本周的新i6将考验该公司在新推出的产品上实现规模化的能力，因为SUV市场即将变得更加拥挤。

　　里昂表示，比亚迪股份（01211）上周订单总计82，000辆，较前周下降8%。但该行认为比亚迪订单将持续增长，这得益于改款（将高级配置引入大众市场车型）和其新车型周期，提升了成本效益；相信2026年比亚迪将对其车型进行改款，以与其他具有更强周期的汽车制造商竞争，例如升级其插电式混合动力车的电池续航里程。

　　蔚来上周订单总计66，000辆，较前周增长834%。改款ES8的受欢迎程度超出市场预期，部分原因是BaaS电池订阅计划，将价格降至人民币298，800元至338，800元，相较于无BaaS的406，800元至446，800元。里昂估计，ES8在2025年的生产能力约为40，000至50，000辆，约每月10，000辆。

　　里昂预期，比亚迪的垂直整合模式将在日益激烈的价格战环境中提供更大灵活性，看好其明显的海外市场和高阶市场增长前景。