小摩：维持汇丰控股“增持”评级 目标价122港元

　　摩根大通发布研报称，予（00005）目标价122港元，维持“增持”评级。机构上周曾报道，汇丰控股已指示其子公司（00011）处置其香港商业地产（CRE）组合内的不良债务。摩通认为，若消息兑现，汇丰股价存在上行潜力，因资本释放的好处超过信贷成本潜在上升。

　　小摩进行敏感度测试显示，对于汇控，2025年信贷成本潜在上升可能为6个基点，或2025年下半年年化增加13个基点，将使汇丰2025财年盈利减少1.6%。在正面方面，摩通计算不良贷款处置可能导致因预期损失过剩而释放13亿美元资本。即使考虑潜在盈利下行，核心一级资本比率的净影响可能为提升12个基点，从而增加回购股份的容量。