核心要点
- 标普 500 指数持续创下历史新高。
- 对于持有这一大盘股指数敞口的投资者而言，这意味着可观的收益。
- 但专家表示，为应对指数涨势可能中断的情况，更佳策略仍是保持投资组合多元化。
标普 500 指数周一收于历史高位，并在周二早盘交易中继续攀升。
尽管 “标普 500 指数再创新高” 已成为常见新闻，但部分投资者仍在担忧：回调是否即将到来？
“标普 500 指数的（多元化）功能已失效，” 佛罗里达州萨拉索塔市福扎财富管理公司（Forza Wealth Management）创始人、注册理财规划师（CFP）兼特许金融分析师（CFA）迈克尔・德马萨（Michael DeMassa）表示。
德马萨指出，许多投资者认为，通过 ETF 代码为 SPY、VOO 或 IVV 的基金投资标普 500 指数，就等同于实现了投资多元化。
但他表示，这种安全感只是一种错觉 —— 因为标普 500 指数采用市值加权法编制，这意味着权重较高的公司若业绩下滑，可能会拖累整个指数基金表现；此外，该指数对科技板块的高度集中持仓，也可能导致波动传导至整个指数。
新泽西州西纽约市萨尔西有限责任公司（Sarsi LLC）创始人、注册理财规划师兼特许金融分析师德瓦・帕南布尔（Deva Panambur）认为，若能长期投资标普 500 指数，投资者大概率会获得不错的回报。
但他也指出，标普 500 指数偶尔会经历长时间的表现不佳。例如，2000 年至 2008 年间，该指数跌幅超过 30%。
华尔街分析师普遍预测，在可预见的未来，标普 500 指数将继续上涨。
即便如此，专家仍强调，为应对可能出现的回调，选择更广泛的投资组合仍是更佳选择。
专家：其他基金可提供更广泛的投资敞口
晨星（Morningstar）助理基金研究分析师布伦丹・麦卡恩（Brendan McCann）表示，对于追求简便投资方式的投资者而言，选择全市场指数基金而非标普 500 指数基金可能是更合理的选择。
与标普 500 指数基金不同，全市场指数基金除了覆盖大盘股外，还包含小盘股和中盘股，能为投资者提供更全面的市场敞口。
此外，麦卡恩指出，投资者也可通过其他方式扩大现有投资组合中标普 500 指数基金的覆盖范围，例如选择追踪 “不含标普 500 成分股的全市场指数” 的基金，或投资先锋扩展市场 ETF（Vanguard Extended Market ETF）。
麦卡恩强调，这一策略的关键在于 “按合理比例配置这些基金”。
麦卡恩表示，对于不希望长期调整资产配置的投资者，购买全市场指数基金可能是更优选择。他进一步指出，对于无需担忧基金转换税务影响的投资者（如 401 （k） 养老金计划投资者），转向全市场指数基金策略的吸引力尤为突出。
另有专家建议选择 “等权重标普 500 指数基金”—— 这类基金对指数中每只成分股均按同等比例持仓。但麦卡恩提醒，此类策略存在一个缺点：在基金再平衡过程中，交易成本可能更高。
警惕基金持仓重叠带来的额外风险
帕南布尔表示，2002 年至 2009 年标普 500 指数回报下滑期间，小盘股、价值股、国际资产甚至债券等领域的表现均优于该指数。
如今，他为客户构建投资组合时，都会配置上述领域的资产。
“在规划整体资产配置时，我的目标是确保组合比标普 500 指数更均衡，” 帕南布尔说。
标普 500 指数 “买入后持有” 的策略，初衷是为投资者提供广泛的市场敞口。“但现在情况已不同，” 德马萨表示。
德马萨强调，投资者在寻求多元化配置时，必须关注其所持每只基金的具体持仓情况。
例如，若某投资组合同时持有 “追踪标普 500 指数的基金” 和 “追踪先锋成长指数的基金”，那么该组合对 “大盘科技股” 的敞口会 “进一步扩大”，而非 “得到限制”。
