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明日，A股将迎来10月首个交易日。“十一”假期期间，外围市场普涨，投资者对A股节后表现较为期待。
综合多家券商最新研判，A股“红十月”可期，背后支撑因素包括全球货币政策和财政政策双宽松、三季报交易窗口到来提供更多投资机会等。机构认为，在继续坚守以AI为代表的科技成长主线同时，“反内卷”等投资主题也有望持续带来布局机遇。
A股节后表现可期
回顾“十一”假期期间外围权益市场表现，美股、日股等主要市场整体反弹，提振了市场对A股节后表现的预期。业内机构研判，A股“红十月”可期。
判断，受全球货币政策和财政政策双宽松的政策预期提振，“十一”假期期间全球风险资产表现亮眼，为节后A股行情演绎创造积极的宏观环境；从产业视角看，假期期间AI产业催化事件密集，显著提振了市场对AI算力、存储及应用的信心。10月，A股市场进入三季报交易窗口，有望带动市场聚焦景气线索，提供更多可挖掘的投资机会。
研判，“十一”假期后，A股预计延续震荡抬升格局，A股有望迎来关键窗口期，市场风险偏好或进一步回暖。与此同时，市场流动性预计延续向好趋势，当前A股两融余额处于上行通道中，美联储降息也为全球流动性提供支撑。
从资金面看，认为，“十一”假期前的最后两个交易日，A股两融余额维持较高水平，市场平均担保比例回升，表明多头资金整体看好节后走势。假期期间，全球各主要经济体股市多数上涨，A股节后存在一定补涨空间。
根据“十一”假期前后的日历效应和对历史数据的分析，开源证券认为，金融科技、TMT等科技类主线相对容易穿越“十一”假期。就本轮行情而言，科技主线的持续性较强，源于在宏观预期并未出现显著变化的情况下，科技品种相对盈利再度占优。
2024年9月24日开启的本轮上涨行情已持续一年有余。在看来，今年4月7日以来A股已进入本轮上涨行情的第二阶段，即基本面开始好转，只不过目前还是点状的基本面改善，这也是过去6个月尤其是最近3个月A股结构分化的原因。展望后市，在“反内卷”等更多宏观政策落地之后，当前基本面的点状改善也有望逐渐扩散到其他行业。
坚守科技成长主线
对于节后A股配置，券商建议坚守科技成长主线，同时，进入四季度，部分价值风格板块也有望迎来补涨机遇。
兴业证券后市看好创新药、军工、AI等方向：创新药是当前景气成长主线中情绪消化较为充分的细分方向，三季报披露窗口有望回归基本面逻辑；对于AI板块，建议重点关注三季报景气线索（光模块、PCB、游戏）、国产芯片产业链（国产算力与存储芯片龙头、半导体材料设备）、受益于AI应用落地信心提振的下游方向（港股互联网、消费电子端侧、人形、影视、数字营销等）等。
中国银河建议重点关注四大方向：一是新质生产力，顺应国家战略、具备真实技术壁垒的科技企业将是重要主线；二是“反内卷”，随着市场竞争环境优化，资源会向优质企业集中，实现资源的更优配置；三是大消费板块，供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起；四是“两重”领域，项目建设将推动相关产业链的完善和发展，并为经济增长注入新动力。
中泰证券研判，后市市场整体风险与科技主线风险均可控，科技板块内部预计将呈现“高位震荡—中游切换—下游扩散”的轮动格局，当前阶段AI主线或由算力基建向应用端延伸。对于周期等板块，该机构建议，关注与“反内卷”政策强化相关的新能源、建材、有色金属等。
开源证券较为看好AI硬件、半导体、机器人、游戏、AI应用、港股互联网、军工等科技成长方向，此外还关注与指数共振度较高的金融科技、券商板块。考虑到本轮“反内卷”的范围已超越传统周期品，光伏、锂电、工程机械、港股恒生互联网等部分制造与成长方向同样具备潜力。对于底仓配置，继续看好稳定型红利资产、黄金等。
着眼未来一年，国信证券仍看好科技主线特别是AI应用端的布局机遇，不过其也认为，科技主线凝聚市场资金共识且涨幅已较为显著，借鉴过往历史经验，价值板块或存在补涨机会：一是地产板块，预计后续更多稳地产政策有望发力，低估的地产股或具备修复潜力；二是券商板块，后市市场成交额或进一步放大，券商利润有望提升；三是以白酒为代表的消费板块。
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