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为持续向投资者普及ETF基础知识，携手十大基金公司，联合全景网共同举办2025年招商证券“招财杯”ETF实盘大赛系列直播，旨在帮助投资者提升资产配置与风险管理能力，促进ETF市场的健康发展。
来源：招商证券智远理财
2025年9月23日，“招财杯”ETF实盘大赛系列直播邀请到了博时基金指数与量化投资部基金经理王萌、博时基金投资者关系部首席培训官洪露娉，一起探讨《港股投资双视角：AI+创新药》。
王萌表示，当前港股市场整体处于比较积极向上的状态，其中以AI、创新药为代表的新质生产力，在这轮行情中获得了更多估值溢价。
具体来看，在AI领域，全球流动性趋缓的背景下，科技股的估值压力会得到较大缓解，而AI技术的演进和商业化的兑现是影响该产业板块的核心变量。AI不再只是一个烧钱的故事，而是很多互联网龙头企业业绩的新引擎，要重点关注有真实成效、有实际应用场景落地的AI科技公司。
创新药方面，需求端老龄化持续，政策端与支付端改革不断推进，有望持续支撑创新药板块发展。同时，创新药出海为企业提供了长期增长预期，或进一步支撑股价稳定向好。由于创新药的知识壁垒较高，投资者可进行指数定投，通过指数化投资清晰地跟上市场的贝塔，捕捉收益机会。
01
港股市场整体状态积极向上，AI、创新药获更多估值溢价
洪露娉：从年初至今，港股市场先是迎来一波反弹，随后经历震荡，近期市场情绪也较为反复，很多板块此起彼伏，您认为当前港股市场分化背后的核心驱动因素是什么？
王萌：港股市场受宏观与流动性因素影响较大。回顾2021—2023年，随着外资回流和美元加息，港股市场一直处于震荡调整、杀估值的阶段，估值相对较低。
从2024年开始，港股市场有所回暖，今年表现可圈可点。这一方面是因为估值本身较低，另一方面美联储降息节奏平稳推进，全球流动性逐步趋缓，美债收益率和美元相对走弱，港股市场整体估值有一定回升。国内方面，南向资金交易火热，为港股市场注入了一定的支持和资金来源。同时，很多投资者在这一轮行情中风险偏好有所提升。从各方面来看，港股市场整体处于比较积极向上的状态。
但从行业和产业角度看，港股行情仍是结构性的，不同行业之间存在一定分化。比如最近备受关注的AI主题，AI技术的革新与赋能为港股科技板块注入了新活力。很多互联网大厂不断投入研发，建立大模型、搭建云端、开展数字基建工作等，为国内AI技术的发展提供了强大支撑。另一个受投资者关注的板块是创新药板块，截至最近，今年港股创新药板块涨幅已翻了一倍。二级市场出现如此大的变化，主要是因为国内优质创新药研发管线的临床数据受到很多跨国药企的青睐，这些数据确实足够出色。中国创新药企之一批出海事件频频传来喜报，还获得了很多首付款收入，这也催化了市场反应。相比之下，港股市场中的传统行业，如金融和能源板块，表现相对平淡，导致港股市场更多呈现结构性行情，不同板块间的景气度分化加剧。
整体而言，我认为以AI、创新药为代表的新质生产力，在这轮行情中获得了更多估值溢价。
今年七八月份，A股很多科创创业板块表现较好，赚钱效应吸引了很多资金流入，短期内可能对港股市场资金产生一定虹吸效应。但从长期来看，纵观全年，港股的核心投资主线依然清晰且不变。我们正处于中国经济转型和产业升级阶段，资本市场会对这些核心标的进行重新定价。本质上，我们关注的还是优质新质生产力对应的投资标的，它们会得到更多关注和估值溢价。
02
南向资金长期净流入港股市场的大趋势将会延续
洪露娉：南向资金连续27个月净流入港股，这一趋势能否延续？对港股发展有哪些意义？
王萌：从全局来看，南向资金长期净流入港股市场的大趋势将会延续，但流入的强度和节奏可能会因阶段性市场环境而有所波动。港股科技、生物医药等新经济板块，相较于A股同类型公*估值优势。前面提到港股市场经过2021—2023年的震荡调整，估值相对较低，因此，在许多投资者眼中，港股对应的投资标的价格更便宜、更具吸引力。对于内地投资者而言，港股市场提供了一个以更便宜价格配置中国优质资产的机会。同时，港股市场本身具有独特性，其拥有大量A股市场稀缺的独特标的。如互联网大厂，大多都在港股上市；还有众多优质的创新药企，也集中在港股上市，因为港股有18A新规，鼓励非盈利的生物医药公司在港股上市。港股市场环境汇聚了众多优质的互联网、AI方面的科技企业以及创新药企业，为内地投资者提供了不可或缺的多元化配置工具，配置标的更具特色、更加多元化，这是港股市场的一大优势。
同时，很多投资者在研究科技板块时，会觉得相关知识比较深奥，理解起来有困难。对于个人投资者而言，想要深入研究，对自身知识储备还是有一定的挑战。而在南向资金中，有一部分是专业机构投资者，这些机构投资者往往具备深入的研究背景，他们积极参与港股市场的交易和定价，为港股市场提供了宝贵的流动性支持。实际上，他们也扮演着港股市场积极向上发展过程中的基石投资者角色。相信在未来，随着南向资金的持续流入以及港股市场的重新定价，南向资金有望成为中国新经济发展的价值发现者和长期陪伴者，进一步强化科技、创新药等板块的市场活力。
03
A股优质企业赴港上市，进一步强化港股新经济领域特色
洪露娉：港股市场相对A股具有一定的稀缺性，而当前有众多A股企业集中赴港上市，这将如何影响港股流动性和传统行业权重分布？
王萌：A股优质企业赴港上市，为港股市场的繁荣和发展带来了许多积极变化。在流动性方面，港股市场上市公司的整体多样性和吸引力得到了大幅提升，吸引了国际长线资金的关注，也增强了内地投资者通过南向资金配置港股的意愿。同时，新股上市通常会吸引更多投资者参与交易，这些新股在上市初期往往具有较高的话题度、关注度和交易热情，能够进一步提升市场的活跃度，形成一个“流动性恢复-估值回升-投资体感变好”的正向循环，助力港股流动性提升。
在传统行业权重分布方面，中国的优质企业，特别是一些新消费、核心制造和创新药领域的龙头企业赴港上市，本质上大幅推动了港股新经济板块的占比，有望形成集群效应，吸引更多上下游优质企业纷纷赴港上市，从而盘活整个资本市场，进一步强化港股在新经济领域的特色和优势。
04
全球流动性改善，科技股估值压力缓解
洪露娉：宏观环境层面，港股市场对全球货币金融流动性以及地缘政治相对较为敏感，那么您认为本轮美联储货币政策调整对港股会有哪些影响？
王萌：美联储货币政策的调整以及全球地缘政治的变化，确实会对港股市场的流动性和核心资产产生不小的影响。随着2024年8月美联储开启降息周期，全球流动性趋于改善，资金成本也有所下降，国际资本可能会流入港股市场寻求更高回报。
从港股结构来看，科技股往往表现出更高的波动性和弹性。在全球流动性趋缓的背景下，科技股的估值压力会得到较大缓解，AI、互联网板块可能获益更多。
对于创新药板块，创新药研发需要大量资金投入，因此对国际利率相对敏感。在2022年美国通胀后，美元进入加息周期，高利率环境下，创新药的发展在这几年受到了一定限制，再加上当时正值疫情阶段，全球贸易和交流也暂时中断。但在2023—2024年，尤其是2024年随着美元进入降息周期，创新药的发展也有所回暖。这两年，很多药企频频传出好消息，有不少出海成功的案例。
同时，美元贬值预期和低利率环境也有利于大宗商品价格上涨，一些周期板块可能会从中受益。
地缘政治方面，如果紧张的地缘冲突趋于缓和，资本市场的风险偏好可能会提升，国际资本会更愿意配置新兴市场，港股作为一个离岸市场，也会从中受益，尤其是一些出口导向型行业，如部分消费和制造业，比较依赖贸易出口，当地缘政治趋于缓和时，可能会从中受益；相反，当地缘冲突朝不利方向发展时，这些行业可能会受到一定冲击。
05
科技板块投资逻辑重塑，应用端往往机会最广
洪露娉：AI 技术发展为港股科技板块带来了哪些具体投资机会？
王萌：实际上，DeepSeek的爆火是一个非常重要的关键性事件，也引发了很多技术变革，AI等新兴技术的发展正在深刻重塑整个科技板块的投资逻辑。
首先是硬件端，人工智能的发展离不开大模型的训练和推理，而AI大模型训练与推理需要强大的算力支撑，从而拉动高端AI服务器、GPU需求。港股市场拥有全球领先的AI基础设施公司，包括服务器制造商和芯片制造龙头，它们是AI技术浪潮中更先也是最直接受益的一环。同时，很多AI模型的训练和部署也离不开云平台，各大云厂商需要持续扩容数据中心，投资高速 *** 和存储设备，这也会强化它们的产出和建设能力。
其次是软件端，AI的核心是大模型。拥有强大研发能力和数据壁垒的互联网巨头正在竞相研发大模型，兼具“算力提供者”与“模型开发者”双重角色，在AI浪潮中占据重要地位。
最后是应用端，应用层往往是机会最广、与消费者和企业联系最紧密的层面。AI作为生产力工具赋能现有业务，甚至催生新商业模式。譬如：互联网平台用AI精准优化广告投放，从而降低运营成本，提升变现效率；智能电动车领域依托AI算法提升智能驾驶竞争力，拥有强大AI算法的汽车车企，或许在下一代竞争中将占据更大优势；医疗健康领域用AI加快药企研发进程，提高研发效率，节约研发成本，甚至提供AI健康管理服务等，部分生物科技公司和医疗服务公司正在探索这些AI应用，虽然目前还处于早期阶段，但未来的应用场景非常广阔，发展空间非常大。
06
AI不再只是烧钱的故事，而是企业业绩的新引擎
洪露娉：今年港股AI板块整体表现如何？您认为该板块的行业分布和投资逻辑有哪些需要关注？
王萌：以恒生科技指数为例，截至最近，该指数今年涨幅超30%，表现相对较好。尤其进入9月份以来，港股市场趋于回暖，经过七八月份的盘整后，近期整体表现具有较强的进攻性。在全球AI浪潮和本地利好的共振下，港股AI板块表现不俗，不乏一些龙头AI企业近期股价创下阶段性新高。
国产大模型的技术突破是市场表现的核心。也就是说，市场表现最终还是要回归到技术和基本面。年初，DeepSeek等国产大模型在多项测试中超越了国际主流产品，极大提升了二级市场对国产AI技术的信心，也强化了我国自主可控的能力。
AI不再只是一个烧钱的故事，而是成了很多互联网龙头企业业绩的新引擎。我们看到，互联网大厂的云端服务和广告业务都因AI赋能实现了收入的快速增长，这也印证了AI的商业化潜力，推动了整个板块的估值重构。
根据中证香港人工智能主题指数的权重分布，AI主要集中在信息技术、可选消费和通讯服务这三大板块。港股AI板块的一个重要投资逻辑是AI赋能的价值重估。这种赋能并非从无到有、从0到1的创新，而是已有成熟行业巨头思考如何利用AI实现第二次增长飞跃。这些公司本身已有稳定的业务和现金流，AI能帮助它们降低成本、加深业务护城河或拓展新的盈利业务，从而实现资产和价值的重估。
洪露娉：就港股AI企业而言，AI的应用呈现出两种模式：一种是平台型，另一种是垂直场景应用型。平台型模式下，很多大模型落地在游戏、金融等领域；而智能驾驶等则是典型的垂直场景应用。您认为，在未来1—2年内，平台型和垂直场景应用型两种模式，哪一种更容易形成盈利闭环？
王萌：这两种模式各有其商业逻辑和盈利路径，短期内很难一概而论地说哪一种模式更容易实现盈利闭环。
就平台型而言，更多的是打造通用型AI模型，这些模型往往体现在应用端，赋能多个行业，追求规模经济和生态效应。技术开发主要集中在通用大模型的研发、算法迭代和云服务平台搭建上。盈利主要通过API调用收费、云服务订阅或模型授权等方式实现，这些往往与现有业务，如广告等，有一定的协同作用。平台型的优势是应用范围广，潜在市场空间大，容易与现有业务形成协同。但缺点是投入较大，因为研究体量和任务相对庞大，技术适配特定场景往往还需要额外调整，且竞争激烈。
而垂直型应用场景则深入特定行业，解决具体问题和痛点，追求行业专精和深度整合。该模式盈利主要通过销售行业专用软件或硬件，即专用解决方案，并按效果付费。垂直型的优点是行业需求相对明确且刚性，客户付款和购买意愿强烈，容易形成行业壁垒。但缺点是发展受到单一行业限制，景气度往往受该行业本身影响。
我个人认为，两个领域各有优势。在垂直领域中，刚才提到的智能驾驶技术已经得到较多应用，相对成熟，具有较快的商业化兑现能力，是一个不错的方向。而大型互联网平台企业在AI基础设施和模型上更具优势，它们不仅是“卖水人”，也是“用水人”，扮演着双重角色。它们在AI中获得赋能，往往是从大平台本身内部进行结构调整，这种获益可能未必在财报中直接体现，但依托大平台，它们往往能在赋能中获得更多优势。也就是说，虽然表面上看不到明显的收益，但实际上通过AI赋能，它们已经提高了生产效率，便捷了运营。
07
重点关注有真实成效、有实际应用场景落地的AI科技公司
洪露娉：今年以来，恒生科技指数涨幅超30%。您认为恒生科技指数成分股中，其AI业务增长与研发投入之间的匹配度如何？在下半年剩下的时间里，哪些关键因素会影响恒生科技指数的表现？
王萌：恒生科技指数的成分股主要汇总了各个科技细分领域的龙头企业，方便投资者进行投资。
为了保持技术领先性和竞争力，许多科技类上市公司都保持着高强度的研发投入，头部互联网大厂的研发投入占比通常达到5%以上，有些甚至超过10%，这为AI技术的探索和应用提供了强大的资金支持。这类企业的研发投入方向与主营业务高度协同。AI能够直接赋能其核心业务并创造新收入，它们的研发投入往往聚焦于大模型、广告推荐、云计算、智能驾驶等便于实现且能提升自身业务发展的领域。例如，提升游戏开发效率、提高广告投放精度或优化电商搜索平台效率等。因此，这些企业的AI业务增长与研发投入的匹配度相对较高，短期可见回报率也更高。相比之下，一些硬件类公司的研发投入转化周期较长，例如在AI芯片、等硬科技领域的研发，需要漫长的技术攻关和验证周期，无法像软件那样快速迭代和变现。
关于下半年恒生科技指数的表现，我认为有两方面关键因素。一是宏观环境和流动性，这是核心的外部变量。美联储的货币政策是影响全球科技股估值的重要因素，市场对美联储降息的预期和节奏将直接影响全球流动性环境。二是内部经济复苏情况，恒生科技指数的成分股主要营收来自中国内地企业，因此，境内的消费、投资、房地产等宏观数据的回暖程度也会影响恒生科技指数的表现。所以，外部的货币政策和内部的经济复苏情况共同决定了恒生科技指数的未来表现。
同时，AI主题是今年催化科技股表现的一个重要现象级事件。AI技术的演进和商业化的兑现也是影响该产业板块的核心变量。下半年能否出现一些现象级的AI原生应用，真正激发C端用户的付费意愿，将是板块情绪的重要催化剂。投资者可以密切关注各公司AI相关业务的发展情况，如收入占比、毛利率等变化，以验证其AI故事的真实性。总而言之，我们还是要重点关注那些有真实成效、有实际应用场景落地的AI科技公司。
08
需求端、政策端、支付端长期支撑创新药板块发展
洪露娉：今年创新药精选指数涨幅已超110%。您认为，今年港股医药，尤其是创新药板块，主要受到哪些因素的驱动？这些因素能否继续支撑创新药指数未来的发展？
王萌：驱动因素主要来自三端：
在需求端，随着社会人口老龄化这一宏观趋势的发展，广大人民群众对医药诊疗的需求在逐步提升。2024年有一组数据显示，我国人口总数约14亿，其中65岁以上的老龄人口约2.2亿，占比达到了15.6%。因此，在人口老龄化的背景下，老年慢性病的医疗支出非常庞大，且疾病图谱发生变化。上世纪，大家生病主要是一些传染病；到了21世纪，出现了很多富贵病，比如高血压，大家有降血脂的需求；而现在，很多自身免疫疾病和癌症的诊疗需求日益增加。以肿瘤为例，其发病率越来越年轻化，每年像肺癌、结肠癌、胃癌等肿瘤新增患者的发病人数达到450万。这样庞大的数字背后，是对创新药治疗需求的潜在支撑。
在政策端，国家对创新药的发展持积极态度，加速了整个板块的发展。2024年7月，国家出台了《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》，提出将创新药临床试验申请审评审批时限从60个工作日缩短至30个工作日。还有今年1月，《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》发布，其中提到要缩短创新药与医疗器械临床试验的审批时间，优化药品与医疗器械注册检验流程，加快罕见病用的药物与医疗器械审评审批，本质上还是希望这些创新药能更便捷、更快速地进入使用阶段，帮助老百姓获得更好的健康医疗服务。
在支付端，过去很多创新药如果未进入临床阶段或刚刚进入市场，我们可能无法购买到。但今年有个好消息，医保局表示计划在2025年内发布之一版丙类目录，作为医保药品目录的有效补充，助力创新程度高、临床价值显著的药品加快进入医院，使老百姓在医院求医问药的过程中能够获得对应的创新药品。
以上因素均为长期趋势，需求端老龄化持续，政策端与支付端改革不断推进，有望持续支撑创新药板块发展，但需警惕该板块短期快速上涨积累的风险。
09
创新药出海提供长期增长预期，或进一步支撑股价稳定向好
洪露娉：国内药企过去在权益出售业务方面主要是“纯买入方”，而现在，创新药企出海已成为“卖出方”，在权益出售首付款上，我们在全球已占据较高比例，今年也有很多药企获得了高额的首付交易额。您认为，这对企业未来的估值和股价会有哪些影响？
王萌：实际上，创新药医疗板块的长期需求是向上的，但创新药板块的催化主要是在去年年底，更准确地说，是从今年开始才受到二级市场更多关注的。主要是因为2024年及今年，很多创新药企的管线出海，即BD（License-out）事件，让大家看到了积极投入研发后，终于可以见到收益，并且得到了国际跨国药企对我们技术研发效果的认可和支持。
根据Inside数据库显示，2024年中国本土创新药企授权首付款和收入合计达到了57亿美元，占全球合作授权总首付比例的20%，彰显了中国创新药企的资产价值。创新药企整体的估值在今年也迎来了重塑。今年，我们看到创新药企的海外BD交易持续火爆，多个头部药企的管线海外授权给了跨国药企，并取得了不错的首付款。随着这些创新药企竞争力的持续提升，国际化进程会加速。
那么，为什么我们要把这么多优质的创新药研发管线卖给外国？为什么外国的上市公司愿意买？我认为这是理解创新药背后投资逻辑非常重要的一环。
首先，中国很多研发管线在做临床数据时，比如治疗癌症的创新药，会关注无进展生存期，即病症没有恶化、没有发展的平均时间，以及病患肿瘤缩小达一定比例并稳定一定时间的人群比例。如果一个药能让肿瘤缩小并稳定的比例从原先的40%提高到60%，那么很多病患会坚定地、有信心地、有强烈意愿地去尝试这样一个能更大可能性治愈自己疾病的药物。
在创新药领域，如果实验数据足够好，哪怕只是从40%提升到50%，对患者来说也是一个非常重要的希望，从他们的支付意愿和最终市场的未来空间来看，都会有非常大的变化。在创新药的研发领域，好的数据值一份价格，只要数据比别人好一些，跨国药企就愿意收购对应管线。
那为什么我们要把管线卖给这些跨国药企？主要是因为整个药物的研发流程漫长，人力和资金投入相对较大。我们通过与有实力的海外药企和产业资本合作，一方面可以降低布局全球研发的投入，减轻我们自身的资金压力；另一方面，我们可以和合作伙伴一起开发这些管线，借助他们的知识积累和研发技术，共同把这件事情做好。
同时，药品在上市过程中，在境外市场可能需要本土药企的支持，帮助他们在药品获批监管层面打通路径。通过这种合作模式，对药品最终形成落地流入市场更有好处，这是一个双赢的过程。
股价上，头部药企管线海外授权并取得高额首付款的消息，成为股价的重要催化因素，增强了投资者信心；同时，海外合作不仅带来短期首付款收入，未来药品上市后还有望获得销售利润分成，为企业提供了长期增长预期，或进一步支撑股价稳定向好。
综合来看，整个创新药企业未来的增长空间还是非常大的。
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当前创新药估值相对较高，持续关注药企基本面数据
洪露娉：对于投资者而言，应如何跟进创新药企未来的研发进程和商业化进程？以及在进行估值判断的过程中，可能存在哪些风险？
王萌：创新药板块的研究难度比较高，有较强的知识壁垒。如果大家想了解创新药或医药板块的内容，可以通过一些专业渠道，比如医药魔方或Inside等医药领域的专门信息渠道。
但是，创新药板块的研究可能需要很多医药方面的专业知识。大家在阅读相关研究报告或资料时，可能会遇到一些专业名词，比如经常看到的“随机双盲”实验，还有评价治疗肿瘤患者药物有效性时，会用到无进展生存期、客观缓解率或疾病控制率等专业名词。这些名词背后可能有很多英文，看起来比较难懂。我觉得对于个人投资者来说，可以总结性地看一些分析师的研报或观点，通过他们的凝缩和总结，了解这么多信息和知识背后最终得到的结论，可能是更容易实现的方式。
同时，我们注意到今年的创新药板块涨幅非常大，投资者的关注度也非常高。我们在这里提醒投资者，目前创新药的估值经历了一轮重塑，处于相对较高的位置。未来走势如何，我们还要一步步看未来的基本面数据。比如，我们要看未来创新药企的海外授权或交易情况如何，有没有最新进展；不同药企的管线临床效果如何。如果临床效果超预期，或者有比较好的临床表现，可能对这些上市公司或整个板块是一个积极作用；但如果新闻中提到某个管线研发没有信心、临床数据不如意或研发失败，可能对这些公司也是一个比较大的挫折。
所以，创新药的研发周期长、投入大，充满了不确定性。大家在未来的投资过程中，还是需要持续关注这些基本面的数据，帮助我们做出判断，因为我们本身对创新药的估值评价包含了对很多未来预期的变化，如果基本面发生一些不利因素，影响了市场预期，可能对应的板块表现会经历一轮调整。
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关注恒生港股通创新药精选指数，当前可采用定投控制风险
洪露娉：从整个创新药行业来看，是不是所有企业都已经进入盈利阶段了？对于普通投资者，有哪些适合的指数工具可参考？
王萌：其实很多创新药企目前还是非盈利公司，它们前期投入了大量资金进行研发，还没有进入收获期。因此，对于创新药企进行估值时，我们通常不采用市盈率（PE），而是更多地采用市销率（PS）。今年我们也关注到很多基本面上的信号，比如一些药企通过签订大单授权拿到了首付款。也就是说，有一部分上市公司通过控制成本、出海获得收入，实现了收支平衡，扭亏为盈，这是一个非常重要的标志性事件。我相信，随着未来更多创新药进入收获期，就像树越长越大，果子越结越多、越来越成熟，总有采摘收获的那一天，这些上市公司可能会扭亏为盈。
从投资角度来看，不同的创新药企可能针对的疾病病症种类不同。比如，大家都是治疗癌症的免疫治疗 *** ，但靶点可能不同，采用的大分子也不同。很多投资者在了解每个上市公司经营情况时，会遇到很多医学专业术语和名词，甚至很多是中英文夹杂的，大家觉得难以理解这些信息，也难以整合这些知识。所以，我认为指数是投资对应标的的一个非常方便的工具：首先，指数的费率相对较低；同时，指数的持仓相对透明，投资者能清楚地知道自己买了什么，跟踪了什么，投资起来信任感更强；另外，如果大家有特别关注的板块，通过指数化投资能够清晰地跟上市场的贝塔，捕捉收益机会。
恒生港股通创新药精选指数，就是一个比较好的投资港股创新药板块的标的。这个指数在2023年7月17号推出，旨在反映那些通过港股通交易的、业务与创新药研究、开发、生产高度相关的香港上市公司的表现。该指数从满足港股通交易的恒生指数成分股中进行筛选，选择药品与生物技术企业，剔除了业务与创新药、生物制药主题相关性排名较低的股票。同时，通过筛选高研发投入和高流动性强的企业，强化了投资价值。
具体而言，在编制方案上，恒生港股通创新药精选指数以样本空间选择符合资格的在互联互通下交易的恒生综合指数的成分股，在流动性上要求过去12个月的日均成交额不少于1000万港币。在行业上，指数成分股所属的板块归属于药品或者生物技术两个子行业，并且计算业务和创新药、生物制药主题的相关性排名，剔除相关性低的企业。在选样 *** 上，指数把市值靠前的50个证券作为指数的成分股，若合格的待选证券少于50个则全部纳入。加权方式上，一般采用流通市值加权，个别的成分股权重上限是15%，前5大成分股合计权重上限不超过60%。
洪露娉：今年创新药板块的涨幅较大，如果现在入场，您认为应该采用什么策略，才能更好地控制投资风险？
王萌：我认为无论什么时候进行投资，都要结合自己的风险承受能力，量力而行。其次，大家在投资建仓时，往往会面临一个难题，即如何避免买在高点，以及如何控制买入成本。如果长期看好这一板块并想买入，我觉得在建仓时可以采用定投的方式，进行分散化投资。通过分散化定期投资，可以分散买入的时点，最终买入成本实际上是这些时点价格的平均值。虽然这样不一定能买在低点，但可以避免买在高点，从而帮助我们控制买入成本，也让我们获得较好的投资体验。
