来源：财联社
财联社10月11日讯（编辑 潇湘）今年黄金的涨势可谓令人瞩目，但若放眼整个贵金属市场，和铂金其实正引领着更为广泛的实物资产抢购热潮。
LSEG的数据显示，随着现货白银价格本周四刷新了每盎司逾51美元的历史高位，银价在年内迄今的涨幅已经超过了70%；与此同时，现货铂格本周也一度上探每盎司1687美元，年内涨幅接近80%，逼近13年高位。
相比之下，黄金表现虽同样亮眼，但涨幅要略逊于白银和铂金。现货金价今年累计上涨了约52%，周二史上首次突破了每盎司4000美元关口。
对此，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen撰文指出，黄金、白银和铂金的同步上涨，不仅关乎通胀对冲或利率预期，更反映出更深层次的趋势转变。
Hansen写道，“强劲涨幅表明贵金属领域正出现更广泛的轮动趋势，资金正转向‘实物价值储藏手段’。”
“在日益碎片化的世界中，西方将市场、支付系统和储备资产武器化，侵蚀了市场对美元和美国国债等传统避险资产的信心，”Hansen补充道，他还特别提及了西方因2022年俄乌冲突爆发而对俄罗斯实施的制裁。
Hansen认为，这种信任危机正推动机构投资者和 *** 投资者在传统金融体系外寻找安全港湾。这种转变也催生了全球央行史无前例的黄金购买热潮——表明对真实、无负担资产的渴求已具结构性特征，而非投机行为。
Hansen写道：“其结果是，市场不再由对实际利率波动反应的短期投机资金主导，而是由对避险资产的持续性结构性需求主导。”
旧金融秩序信心衰退的镜像
除长期结构性资金流外，地缘政治因素也为今年金价上涨注入了新动力。目前，美国总统特朗普的新关税政策可能推高通胀，同时市场对美联储独立性及美国 *** 债务负担的担忧也在发酵。
Hansen写道：“美国当前的利息支出已超过国防开支——这一数据凸显了持有无交易对手风险资产的吸引力。”
他进一步阐释道，金价上涨已成为“旧金融秩序信心衰退的镜像”。“数十年来，投资者将美国国债视为全球无风险基准。但如今市场传递的信息更微妙：‘无风险’（risk-free）和‘免信任’（trust-free）已不再是同义词。”
目前，尽管市场对黄金创纪录涨势能持续多久仍存疑虑，但一些华尔街顶级机构仍看好其前景。本周早些时候，高盛将对明年年底的黄金目标位预测从每盎司4300美元上调至4900美元，理由是西方黄金ETF资金流入强劲且央行需求旺盛。
Hansen指出，如果投资者越来越将政治和金融体系视为相互交织——并且可能格外脆弱，那么持有无负担有形资产的理由就更加充分了。
他进一步阐述称，“这或许代表着对信任、 *** 及‘安全’本质的集体重估。从这个意义上说，市场不仅在质疑旧秩序——它可能已开始为新秩序定价。”
