大和：升思摩尔国际目标价至17港元 料加热烟业务开始好转

　　大和发布研报称，（06969）第三季总收入同比增长27%至42亿元人民币，创历史新高，并是自2021年以来更大升幅。该行将思摩尔国际2025至27年每股盈利预测下调6%至20%，预期利润率恢复步伐会较缓慢；重申“跑赢大市”评级，目标价由16港元微升至17港元。管理层首次作出指引，料全年加热烟（HNB）业务将贡献至少12亿元人民币收入，该行估算相当于约8%销售额。

　　报告提到，虽然思摩尔国际第三季收入较市场预期高至少10%，但盈利胜市场预期的幅度则较小。关键正面因素在于加热烟业务开始好转，且增长动能不仅来自单一客户英美烟草（British

　　American Tobacco）。尽管盈利能见度仍然有限，集团核心业务改善的趋势，应有助其股价回稳。