10月13日，（601336）发布2025年前三季度业绩预增公告，预计期内净利润同比实现大幅增长，核心经营指标表现亮眼。
根据公告初步测算，新华保险2025年1-9月归属于母公司股东的净利润预计为299.9亿元至341.2亿元，较2024年同期的206.8亿元增加93.1亿元至134.4亿元，同比增幅达45%至65%；扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润预计为290亿元至331.4亿元，较2024年同期的207.1亿元增加82.9亿元至124.3亿元，同比增长40%至60%。需要注意的是，本次业绩预告数据未经审计，最终准确财务数据将以公司正式披露的2025年第三季度报告为准。
结合公司财报数据进一步拆分，2025年上半年归母净利润为148亿元，据此测算，2025年第三季度单季度归属于母公司股东的净利润预计达151.9亿元至193.2亿元。而2024年第三季度单季归母净利润为96亿元，以此计算，2025年第三季度单季净利润同比增幅约为58.3%至101.3%。
保费规模稳健扩张
这份业绩增长的“底气”，《财中社》注意到，首先来自负债端保费规模的稳健扩张。
从公开数据来看，这份增长答卷颇具说服力：9月17日披露的1-8月累计原保险保费收入达1580.9亿元，同比增长21%。
据2025年中报数据，在保费细分结构中，长期险首年业务成为重要增长引擎。上半年长期险首年保费收入396.22亿元，同比大幅增长113.1%。作为衡量长期客户黏性与现金流稳定性的核心指标，长期险首年期交保费收入255.28亿元，同比增长64.9%，这一增速反映出公司在长期保障型产品推广、客户长期缴费意愿引导上取得成效，为后续持续现金流与内含价值积累奠定基础；同时，长期险首年趸交保费以140.94亿元收入实现353.3%的高增长，短期内在规模冲刺上发挥了积极作用，推动新单业务整体动能提升。
从价值创造与业务品质维度看，上半年公司内含价值达2793.94亿元，较上年末增长8.1%；新业务价值61.82亿元，同比增长58.4%，显示保费增长与价值提升形成一定协同，业务结构优化方向明确。
业务品质指标亦保持稳健，个人寿险13个月继续率96.2%，同比提升1.2个百分点；25个月继续率92.5%，同比提升6.9个百分点；1-6月退保率0.8%，同比略降，客户留存与服务认可度维持在较高水平。
不过，在整体向好的态势下，部分业务细节仍需关注。一方面，趸交保费的高增速虽短期拉动规模，但因其“一次性缴费”属性，缺乏期交业务的持续现金流贡献，且客户粘性相对较低，若未来趸交业务增速回落，可能对短期保费规模增长节奏产生影响，也需警惕后续资金到期后的现金流衔接问题。
另一方面，作为寿险业务“压舱石”的续期保费，上半年收入788.31亿元，同比增长1.5%，增速虽保持正增长，但显著低于首年保费增速，反映出前期客户留存转化为长期续期贡献的效率仍有提升空间，若后续首年保费增长动能减弱，续期业务对整体保费的支撑力度需进一步强化。
权益投资贡献核心收益
如果说负债端是新华保险业绩增长的“压舱石”，那么资产端的投资收益，就是本次业绩高增的“加速器”。
作为保险资金“长期资本、耐心资本、战略资本”的典型代表，2025年，新华保险积极响应保险资金入市的号召，通过优化资产配置结构、聚焦优质投资标的，在资本市场回暖的周期里收获颇丰。
先看整体配置情况。截至2025年6月末，新华保险的投资资产规模达到了1.71万亿元，比2024年末增长了5.1%。其中，权益类资产的布局力度明显加大：股票投资规模为1992.48亿元，占投资资产总额的11.6%，较2024年末增长10.2%；长期股权投资规模416.9亿元，占比2.4%，同比增幅更是高达37.8%。
具体到投资案例，在上市企业股权领域，最受关注的莫过于对（600926）的投资。
6月6日，新华保险通过协议 *** 的方式，受让了澳洲联邦银行所持有的杭州银行3.296亿股股份， *** 价格为13.095元/股，交易总价43.2亿元。过户完成后，新华保险合计持有杭州银行3.6亿股股份，占杭州银行总股本的5.1%，成为其前十大股东之一。
截至10月14日，杭州银行股价收报16.09元/股，尽管受银行板块整体表现偏弱的影响，较6月6日过户时小幅下跌0.9%，但仍比新华保险的成本价每股浮盈2.995元，账面收益相当显著。
除了杭州银行，新华保险在公用事业龙头企业的投资上也有新动作——2025年3月，公司完成了对北京控股（00392）的举牌。3月26日，新华保险通过二级市场集中竞价交易，增持了北京控股港股无限售条件流通股15万股，增持比例占北京控股已发行普通股总股本的0.01%。这次增持后，新华保险持有北京控股的普通股股票数量增至6293.85万股，持股比例精准触及5%的举牌线，正式成为北京控股的重要股东。
从投资规模来看，截至3月26日，新华保险持有这部分股权的账面余额为16亿元，占公司2024年年末总资产的0.11%；当时公司权益类资产账面余额占上季末总资产的比例为21.13%。而选择北京控股，也与新华保险聚焦“高分红、高稳定性”标的的逻辑高度契合——北京控股涵盖公用事业、基础设施、房地产等多元业务，在能源供应、水务运营等领域拥有稳定的经营现金流与持续分红能力，恰好匹配保险资金对安全性、收益性、流动性的平衡需求。
在私募投资领域，新华保险对鸿鹄志远系列基金的多轮布局，则展现了其对“长期价值+产业成长”赛道的把握。其中，鸿鹄志远一期由鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司设立，注册资本500亿元，新华保险与各出资250亿元。截至2025年6月末，这只基金的净资产达到556.84亿元，总资产571.12亿元，资产增值56.84亿元，盈利水平超过11%。
从持仓来看，基金长期持有、、等标的，单是分红就累计斩获近5.5亿元——其中伊利股份贡献近2亿元、中国电信超2亿元、陕西煤业约1.5亿元，股息回报率接近4.5%，完美契合保险资金“稳健分红+长期增值”的需求。
此外，2025年新华保险还分阶段布局了鸿鹄志远二期与三期：4月，董事会批准认购二期份额；5月22日、7月4日，又分别出资100亿元、112.5亿元认购二期、三期1号基金。截至6月末，二期基金已进入配置阶段，三期基金正在筹备中，进一步扩大了权益投资的版图。
除了公开市场股权与私募基金，新华保险还将目光投向了商业地产领域，通过间接持股方式接盘万达商圈资产，进一步拓宽了资产配置的边界。这次接盘是通过新华保险控股的坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）落地的——股权穿透信息显示，新华保险持有该合伙企业99.9%的股权，中金资本运营有限公司持股0.1%。
2025年开年以来，新华保险已先后完成宣城、铜陵、安阳、四平、扬州等5座万达广场的接盘；截至目前，新华保险累计接手的万达广场数量已达14家，覆盖长三角、中原等多个区域的核心商圈。
选择布局万达商圈，核心逻辑在于其“稳定现金流+资产增值”的特性——作为国内商业地产的标杆运营商，万达广场依托成熟的商业管理体系，在客流导入、品牌招商及运营收益方面优势显著，稳定的租金收入与物业增值潜力，与保险资金长期持有、追求稳健回报的诉求高度契合。
