文丨承承
编辑丨李壮
储能板块景气度持续，行业扩产加速，中期业绩普遍提升，吸引机构密集调研与增仓。
国庆节后首日（10月9日）开盘，（300750.SZ）复权股价再创新高，盘中价更高达到424.36元/股，总市值一度突破1.9万亿元，紧排在、之后，超越成为A股上市公司中总市值第三大公司。
作为储能行业龙头公司之一，宁德时代股价自6月下旬以来持续走高，由6月23日的239.61元开始启动，至10月9日，复权价累计上涨了71.22%。在龙头公司持续上涨带动下，Wind储能板块56家标的公司同期实现上涨的公司也多达55家，其中涨幅超过100%的有(688411.SH)、、、等多家公司。
储能公司股价表现强劲，背后原因除了行业景气度持续走高外，市场资金的积极看多也是重要原因，不仅近八成公司三季度以来获得机构多次调研，且从基金今年中期仓位变化看，大幅增仓者也不在少数。
储能行业扩产潮到来
今年以来，中国的储能产业规模扩展明显。据券商机构数据，2025年1-8月国内新型储能装机75.9GWh，同比增长42%；1-8月储能EPC招标116GWh，同比增长约40%。
相较国内，海外储能需求也非常强劲。据CNESA数据，2025年1-6月中国储能企业新增海外订单规模163GWh，同比增长246%。而据储能与电力市场公众号统计，2025年1-9月，中国企业海外储能合作签约189份，累计超19.6GW/208.09GWh。
在研报中指出，美国关税再次延期90天，OBBB法案将储能ITC补贴时间从2032年延至2036年，但要求2026-2030年开工储能项目非“限制外国实体”成本占比分别不低于55%/60%/65%/70%/75%。在此政策窗口期，2025年全年美国储能市场抢装节奏将加速。欧洲及澳洲、中东非等新兴市场需求也持续爆发，核心在于对于灵活性资源的需求迫切、储能经济性提升和 *** 补贴。
也正因国内外储能需求的超预期，储能上市公司也积极开展扩产、增资和投建计划。据上市公司公告，宁德时代签约福州罗源基地，规划年产40GWh储能/动力通用产线；中创新航成都项目二期开工，总投资120亿元，建成后形成约30GWh储能与动力电池系统能力；全资孙公司亿纬锂能马来西亚有限公司以自有及自筹资金投资建设储能电池及消费类电池制造项目，投资金额不超过约32.8亿元……海辰储能宣布与可再生能源领军企业BOS Power签署合作协议，计划于2027年前在丹麦、瑞典、芬兰及挪威部署总规模达3GWh的储能系统项目。
对于储能产业未来发展情况，判断，国内独立储能兴起，经济性跑通，需求明显上修；欧洲及新兴市场大储需求持续高增，美国OBBB法案留有窗口期，因此全球大储高景气度持续。“预计储能电芯紧缺持续至2026年下半年，后续价格仍有提升空间，同时商业模式创新，一体化系统集成商优势凸显，且具备软件和运营能力厂商将增厚利润。”
中期业绩提升明显
在年内行业景气度持续走高下，A股储能公司的基本面也得到明显改善。据Wind数据，储能板块的56家标的公司中，今年中期实现营收同比增长的公司有46家，实现归母净利润同比增长的公司有34家，相比之下，在去年年末，这两项数据还分别为33家和28家。
整体上，Wind储能板块的56家标的公司今年中期共实现营收8380.68亿元、实现归母净利润665.34亿元，相比去年中期合计营收7174.62亿元和合计归母净利润543.81亿元，分别同比增长了16.81%和22.35%。
在单家公司营收方面，、、阳光电源、、亿纬锂能、天赐材料、海博思创等16家公司营收同比增速均在20%以上。在单家公司归母净利润方面，同比增速在20%以上的公司多达21家，其中、科陆电子、、的业绩增速均超过了100%，分别达到1079.59%、579.14%、252.49%、187.23%。
业绩的大幅增长反映到资本市场上，相关公司的股价也有异动，譬如中期业绩增长超过100%的杉杉股份、科陆电子、豪鹏科技，三家公司今年三季度以来，截至10月13日，分别上涨了52%、82.8%、36.7%，而同期的上证指数涨幅仅为12.92%。
对于储能行业未来发展，科陆电子(002121.SZ)在8月20日发布的机构调研问答纪要中指出，储能行业作为能源转型的关键支撑，正处于快速发展时期。今年中期，科陆电子的储能业务收入占比由2024年末的32.86%提升至2025年中期的49.83%,收入同比增速达177.15%，成为驱动公司业绩大幅增长的重要力量。
除了中期业绩大幅增长的公司，统计数据还显示，Wind储能板块的56家公司单季表现也有明显改善，有41家公司第二季度业绩实现环比增长，占比73.2%。其中杉杉股份、、、海博思创、、等14家公司第二季度业绩环比增速均在100%以上。单季业绩改善带来的好处是，多数公司三季度以来股价表现出色，比如海博思创在7月1日至10月13日期间上涨了251.99%、派能科技上涨了50.33%。
就海博思创而言，其是今年年初上市的企业，上市以来股价表现出色，整体涨幅超过14倍。在储能布局上，国内市场方面，海博思创持续与“五大六小”发电集团客户保持深度合作。海外方面，公司与众多国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。
派能科技(688063.SH)是国内首家以储能为主营业务的上市公司，其中期业绩虽然下滑了30%，但第二季度业绩却环比增长了236.44%,是56家储能公司中单季业绩环比增速第四的公司。派能科技在中报中称，“凭借国际家储传统市场稳步回暖、新兴市场发货量持续攀升，叠加工商业储能发货规模持续突破以及共享换电电池、钠电启停电源等轻型动力业务销售量快速增长，公司主要产品销售动能保持强劲，销售量同比、环比均保持增长，营业收入稳步提升。”
值得一提的是，在近年储能行业景气度持续上升下，很多行业外的公司也在积极探索储能领域，比如长期从事垃圾焚烧发电相关业务的和重型装备制造企业就是其中之一。
三峰环境(601827.SH)在2023年报中称，公司与控股股东德润环境及厦门海辰储能科技股份有限公司等合作伙伴合资设立辰峰储能公司，开拓工商业独立储能业务。2024年报显示，辰峰储能报告期新签订储能项目、分布式光伏及重卡充换电项目共4个，总投资额超过3.5亿元。今年上半年，辰峰储能公司签订EPC及技术服务项目2项、储能容量租赁合同1项、购售电合同4项，交易电量约5000MWh。
中信重工(601608.SH)是在2021年时开始涉足储能领域。据公司2021年半年报披露，彼时公司新能源装备板块包括了储能电池项目。2024年年报显示，在储能领域，公司已经成功备案两个“源网荷储”项目，中标秦皇岛某储能等多个项目。公司在近期接受机构调研时表示，坚持“能源开发方案+装备研发制造”商业模式，按照“源网荷储一体化”开发模式，构建“产业+资本”双轮驱动平台，通过“制造实力+技术赋能”“资源整合+平台搭建”等方式，构建轻资产运营模式，打开新能源装备全产业链发展新局面，培育公司营收增长点。
近八成公司三季度以来获调研
储能公司基本面的持续向好自然也吸引了资本市场投资人的关注。据Wind数据，今年三季度以来，56家储能股中有43家公司获得机构调研，占比近八成，其中调研次数超过3次以上的公司多达13家。、、、是被调研次数居前的公司，被调研次数分别达到8次、7次、7次、6次。
在机构调研中，机构对科士达关注的问题集中在数据中心业务、新能源业务等方面，其中针对新能源业务，公司表示，进入2025年，随着欧洲储能市场需求端显著回暖，公司储能业务也随之实现恢复，且经营态势持续向好。事实上，从科士达披露的光储充产品及系统收入表现看，其今年中期收入同比增长了28.2%,收入占比从2024年末的32.73%提升至今年中期的37.16%。
对于恩捷股份，机构最为关心的是其在固态电池方面的投入情况。对于固态电池的发展，公司在调研回复中表示，“公司在半固态电池材料和固态电池材料领域也有长期的关注和投入，在半固态电池隔膜业务布局方面，下属控股子公司江苏三合电池材料科技有限公司具备半固态电池隔膜量产供应能力。在全固态电池材料布局方面，下属控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜产品的研发和布局，高纯硫化锂产品的中试线已经搭建完成，固态电解质10吨级产线已经投产，具备出货能力，已在玉溪规划千吨级产线。”
在基金持仓上，据Wind数据，56家储能公司在今年中期有55家被基金持仓，持股占比超过10%的公司多达21家。其中，、阳光电源、亿纬锂能、是基金持仓占比更高的公司，持仓占比达到30.62%、25.71%、22.23%、21.31%。
若进一步观察基金持仓变动情况，可发现海博思创、、派能科技、、固德威是基金今年中期增仓最多的公司，相比2024年末的持仓比例，分别提升了17.68、12.04、7.82、6.14、5.48个百分点。
