2025年10月10日，国内智能投影龙头在递交港股IPO申请仅11天后，突发股东减持公告。持股2.40%的股东钟超与持股0.78%的股东廖杨拟合计减持不超过1.98%股份，按当日市值计算套现约1.6亿元。这一动作恰逢公司冲击港股资本市场的关键窗口期，引发市场对股权稳定性及企业前景的深度担忧。
股东高位套现：落袋为安的资本逻辑
此次减持并非孤例。2025年4月，钟超、廖杨已分别以111.06元/股的价格减持70万股和35万股，减持比例合计1.5%。而10月10日减持计划披露时，极米科技股价已反弹至115.98元/股，较2024年8月末阶段性低点50.71元/股涨幅达128.7%。股东选择在股价回升后集中套现，凸显“落袋为安”的资本逻辑。
更值得关注的是，除个人股东外，机构投资者也在离场。2025年2月，极米科技员工持股平台成都极米、开心米花通过询价 *** 方式减持190.89万股，套现1.95亿元；早期投资方百度系自2022年起多次减持，持股比例从11.2%降至不足5%。
业绩承压：净利润暴增背后的经营隐忧
尽管极米科技2025年半年报显示归母净利润同比增长2062.3%，但经营质量存疑。上半年公司经营活动现金流净额为-4.4亿元，与0.77亿元扣非净利润严重背离；存货余额达11.51亿元，较期初增长24%，远超营收增速。
行业层面，全球投影机市场2025年上半年出货量同比下降4.2%，销售额下降8.6%。极米科技主销的长焦投影产品销量下滑，叠加消费者偏好转向低价入门级产品，导致公司平均售价下降，进一步压缩利润空间。2024年，极米科技投影整机及配件收入占比高达93.07%，业务集中度风险凸显。
转型阵痛：车载与海外业务能否破局？
为降低对单一业务的依赖，极米科技加速布局车载投影与海外市场。2025年上半年，公司车载投影新业务获智能座舱、智能大灯领域多个定点，问界M8/M9等车型已搭载其产品；海外市场收入虽达2.28亿元，但同比下滑4.63%。
车载业务前期需投入巨额研发资金以满足汽车行业严苛标准，而当前市场仍处于培育阶段，消费者需求尚未爆发。与此同时，公司自2022年起连续三年减员。
港股IPO能否成为破局关键？
在股东减持与业绩承压的双重压力下，极米科技选择赴港IPO寻求资本突破。市场普遍关注，此次融资能否为其车载业务、海外扩张提供充足弹药，并修复市场信心。但股东在IPO关键期离场，无疑加剧了投资者对股权稳定性的疑虑。
这场资本与业绩的双重考验，正将这家曾经的“投影一哥”推向转型的十字路口。
注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。
