“著名反指”美银调查:机构对经济和AI更乐观,对中国更乐观,加密货币和黄金持仓很低

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  来源:华尔街见闻

  最新美银调查显示,全球基金经理正展现出今年2月以来最乐观的情绪。这种乐观情绪主要源于对全球经济“软着陆”日益增强的信心、对AI提升生产力的认可,以及对中国经济前景改善的预期。

  据追风交易台消息,8月10日,美银知名分析师Michael Hartnett及其团队发布了最新全球基金经理调查(FMS),这一被其称为“著名反向指标”的调查,在过去一年准确预示了市场关键转折点。

  8月的FMS调查于7月31日至8月7日进行,涵盖了197名基金经理,总管理资产规模达4750亿美元。

  调查结果显示,市场情绪明显改善,高达68%的受访基金经理预测全球经济将实现“软着陆”,这种转变使得基金经理对股票的配置连续第四个月上升,净超配比例达到14%,创下六个月新高;对未来降息的乐观情绪达到了2024年12月以来的更高点。

  同时,机构大幅增配新兴市场股票,并对中国经济前景转向乐观,看好程度升至5个月高位。

  此外,AI乐观情绪也在增强,55%的受访者认为AI已在提高生产率,较7月的42%大幅上升。虽然52%的基金经理认为AI股票未处于泡沫状态,但“做多Mag 7”再次成为最拥挤的交易。

  然而,尽管市场情绪普遍回暖,机构投资者对加密货币和黄金的配置仍然极低。

  值得注意的是,随着投资者现金水平降至3.9%,已触发了美国银行自己编制的“卖出信号”。这一信号的触发,再次凸显了该调查作为市场反向指标的参考价值,暗示当前高度一致的乐观情绪可能预示着短期市场回调的风险。

  衰退担忧缓解,经济“软着陆”成共识

  美银8月FMS调查结果显示,市场情绪明显改善,投资者情绪指标升至六个月高点。

  68%的受访者预期全球经济“软着陆”,22%认为“不着陆”,仅5%预期“硬着陆”,为1月以来更低。

  这种乐观情绪也体现在对货币政策的预期上,对未来降息的乐观情绪达到了2024年12月以来的更高点。

  此外,超过半数(54%)的基金经理认为,下一任美联储主席将可能诉诸量化宽松(QE)或收益率曲线控制(YCC)等手段,以缓解美国的债务负担。

  不过,通胀担忧有所抬头。净18%的投资者预计未来全球CPI将走高,这一比例创下三个月新高。在投资者眼中的首要尾部风险中,“通胀阻止美联储降息”的担忧从20%上升至27%,紧随“贸易战引发全球衰退”(29%)之后。

  尾部风险方面,贸易战引发全球衰退仍是更大担忧,占29%,但较7月的38%有所下降。通胀阻止美联储降息的担忧上升至27%,债券收益率无序上升的担忧升至20%,AI股票泡沫担忧增至14%。

  AI乐观情绪高涨,但泡沫争议犹存

  AI是本次调查的另一大焦点。报告显示,投资者乐观情绪占据主导,高达55%的基金经理认为AI“已经开始”提升生产力,该比例较上月显著提升。

  然而,对于AI股票是否存在泡沫,市场分歧依然严重。52%的受访者认为AI股票并未处于泡沫之中,但也有41%的投资者持相反观点,认为泡沫已经形成。

  在交易层面,“做多Mag 7”再次以45%的得票率,成为本月“最拥挤的交易”,这反映出尽管存在泡沫担忧,但资金仍在追逐大型科技股。

  资金涌入新兴市场,看多中国情绪回暖

  资产配置方面,8月份最显著的动向是资金从欧洲轮动至新兴市场。基金经理对新兴市场股票的净超配比例从22%飙升至37%,达到2023年2月以来的更高水平。

  对中国经济前景的看法也有所改善。净11%的受访者预计中国经济将走强,这是自2025年3月以来的更高水平

  与此同时,基金经理对美股的悲观情绪依然存在。对美股的配置仍处于净16%的低配状态,更有91%的受访者认为美股被高估,达到创纪录的高位水平。

  从板块来看,资金轮动至公用事业、能源和金融板块,同时流出医疗健康板块,后者净超配比例降至2018年2月以来更低。

  加密货币与黄金遭冷遇,机构配置极低

  尽管市场风险偏好有所回升,但基金经理对加密货币和黄金的兴趣依然有限,整体投资组合中的敞口极小。

  调查显示,仅有9%的受访者持有加密货币,而在这些持有者中,平均配置比例为3.2%。如果将所有受访者计算在内,整个基金经理调查样本对加密货币的平均投资组合敞口仅为0.3%。

  高达82%的受访者表示,他们尚未开始对加密货币进行结构性配置。

  黄金的情况略好,但配置水平同样不高。48%的投资者持有黄金,平均配置比例为4.1%。但考虑到41%的投资者完全没有黄金头寸,整体投资组合对黄金的加权平均敞口也仅为2.2%。

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