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消息方面，巴西8月前一周出口糖和糖蜜109.4万吨，日均出口量为18.23万吨。2024年8月，巴西糖出口量为392.08万吨，日均出口量为17.82万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价5900~5980元/吨，仅南华上调30元/吨；云南制糖集团报价5740~5790元/吨，部分上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6000~6500元/吨，个别下调20元/吨。原糖连续三个交易日反弹，特别是昨日上冲17美分/磅，提振了市场情绪。国内昨日现货销售成交略有回升，市场情绪有所回暖。预计短期伴随原糖走强期价将有所提振，但基本面驱动并不强，价格反弹的持续性取决于外盘带动。
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周二，ICE美棉上涨2.52%，报收68.44美分/磅，CF601环比上涨0.79%，报收13980元/吨，主力合约持仓环比下降增加31124手至41.3万手，新疆地区棉花到厂价为15052元/吨，较前一日上涨5元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15177元/吨，较前一日上涨16元/吨。国际市场方面，宏观层面仍是近期市场关注重点，美国CPI年率低于预期，9月降息预期再度升温，美财长贝森特称美联储应考虑在9月降息50个基点，美元指数跳水，美棉价格走强。国内市场方面，主力合约切换至01合约，持仓逐渐增加。宏观层面传来利好，贷款贴息方案发布，市场情绪再度升温。我们认为未来除宏观外，应该关注的因素有以下几点，一是天气，新棉上市前，天气因素均需持续关注。二是需求，“金九银十”传统需求旺季即将到来，在出口受影响的情况下，内需如何需持续关注，从棉花消费数据及终端零售数据来看，近期需求尚可。综合来看，我们认为01合约虽面临新棉丰产预期的压力及开秤价格较低的预期，但2025/26年度国内棉花供需格局并无较大矛盾，当前棉价也处于相对低位水平，下行驱动有限，中长期或在市场交易新棉上市压力过后，伴随着宏观转暖，价格将震荡上行。
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