8月13日，近期市场延续强势运行，价格稳固在每盎司3300美元之上，显示出明显的抗压能力与投资者信心。尽管市场短期内存在盘整迹象，但从多重宏观因素来看，这种整理更像是上涨前的蓄势。Mhmarkets迈汇表示，在全球经济不确定性加剧、货币政策转向宽松的背景下，突破盘整区间、再次挑战历史高位只是时间问题。尤其是在美国劳动力市场动能减弱、通胀压力持续存在的情况下，黄金的避险与保值属性正在被重新评估，成为机构与个人投资者配置的重要资产。
根据ING最新发布的月度黄金报告，商品策略师Ewa Manthey显著上调了未来数季度的黄金价格预期。她表示，美国就业市场的降温与持续的通胀水平共同推动了黄金需求的上升。最新预测显示，今年第三季度黄金均价有望达到每盎司3400美元，第四季度进一步升至3450美元，相比此前3200美元的预估有显著提升。更值得关注的是，她预计明年之一季度金价将突破3500美元大关，比早前预测高出超过9%，而2026年的全年均价可能达到3512美元，高于此前的3175美元。Mhmarkets迈汇认为，这一系列预测调整的核心逻辑，正是对2025年下半年美联储可能采取更激进降息政策的判断。
从利率政策角度看，降息预期正在快速升温。CME FedWatch工具的数据显示，市场目前认为美联储在下个月降息的概率高达90%，且有接近一半的可能性在今年内累计降息三次。这一预期较年初时明显增强，而更低的利率水平通常会显著提升黄金的吸引力，因为黄金本身不产生利息收入，与利率型资产相比在低息环境中更具竞争力。Mhmarkets迈汇分析认为，如果美联储的政策节奏确实比市场目前定价的更加宽松，那么金价可能会提前进入新一轮上行周期。此外，市场对美联储独立性的担忧、货币政策的不确定性以及全球经济的不稳定性，都在无形中增加了黄金的避险价值。
除利率环境外，黄金市场还受到其他强有力的支撑。Manthey指出，今年上半年全球央行的黄金购买活动保持在高位，这是在经济不确定性背景下分散储备风险、减少对美元依赖的重要举措。同时，投资者对黄金ETF的兴趣显著回升，相关持仓增长速度创下自2020年初以来的最快纪录，虽然目前距离五年前的历史高位仍有约300吨的差距，但这已经释放出需求回暖的积极信号。
从全球投资格局来看，央行的持续买入、投资者风险偏好的变化、地缘政治紧张局势的延续以及贸易摩擦等因素，正在形成支撑金价的多重合力。Mhmarkets迈汇表示，在这种环境下，黄金不仅是传统意义上的避险资产，更是对冲通胀、优化资产组合配置的重要工具。如果美联储的降息行动最终落地，将可能成为推动金价冲击历史新高的关键催化剂。而在趋势启动前的布局窗口期，对于有长期配置需求的投资者来说，或许正是值得认真考虑的时机。
