IPO前突击分红!姐弟二人提前分食“资本盛宴”?

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  来源:中国基金报

  记者 闻言

  【导读】丰沃股份IPO前夕分红1.2亿元,李妮、李星星姐弟二人提前分食“资本盛宴”?

  近期,宁波丰沃增压科技股份有限公司(以下简称丰沃股份)申报A股IPO。招股书(申报稿)显示,丰沃股份在IPO前夕突击现金分红1.2亿元,控股股东获得现金分红接近7900万元。

  图片来源:丰沃股份招股书(申报稿),下同

  丰沃股份此番冲击A股IPO,呈现出“前脚分红,后脚募资”的特征。该公司拟IPO募资项目包含补充流动资金1.08亿元,以提升偿债能力和资金实力。

  近年来,多家拟上市企业突击分红引发市场广泛关注。一位资本市场研究人士分析称,拟上市企业都有若干募投项目,因自有资金不足才选择上市募资,按理不具备大额分红的能力。

  监管部门此前提示,拟上市企业的“关键少数”要有良好的“口碑声誉”。招股书(申报稿)显示,丰沃股份的共同实控人是李妮、李星星,系李书福的女儿与儿子。

  丰沃股份“卡点”大额现金分红

  IPO募投项目包含补充流动资金

  招股书(申报稿)显示,丰沃股份2023年实施现金分红1.2亿元,占同期归母净利润1.30亿元的比例超92%,但2022年、2024年均未实施现金分红。

  实施大比例年度现金分红之后,丰沃股份迅速开启A股IPO征程。

  2024年1月17日,丰沃股份与签署《辅导协议》,并于同日正式向宁波证监局报送辅导备案申请材料。

  有投行人士向记者表示,一家企业拟IPO前“突击”大额分红,容易引发外界关注其资金使用效率,以及是否侵占公众投资者利益、未来发展不确定性等事项。

  丰沃股份“卡点”实施大额现金分红,导致其筹资活动产生的现金流净额突然“捉襟见肘”。

  2022年末、2023年末、2024年末,丰沃股份筹资活动产生的现金流量净额分别为-5000万元、-1.46亿元、0元。

  据悉,丰沃股份筹资活动产生的现金流出,包含分配股利、利润或偿付利息支付的现金,以及支付其他与筹资活动有关的现金。

  2023年,丰沃股份分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.2亿元,支付其他与筹资活动有关的现金为5000万元。

  丰沃股份在申报A股IPO前夕大额分红,又在申报A股IPO时拟募资1.08亿元补充流动资金。

  招股书(申报稿)显示,丰沃股份通过补充流动资金有利于优化财务结构,进一步提高偿债能力,增强抗风险能力,满足业务和规模持续增长带来的营运资金需求。

  控股股东提前分食“资本盛宴”

  实控人系李书福子女

  丰沃股份为何在筹划IPO前夕突然现金分红1.2亿元?

  招股书(申报稿)显示,丰沃股份截至在上交所主板发行上市之日的滚存未分配利润,将由发行后的全体新老股东按照所持公司股份比例共同享有。

  丰沃股份此番“卡点”大额现金分红,更大的受益者是其控股股东杭州朗马投资合伙企业(有限合伙)(以下简称朗马投资)。

  目前,朗马投资持有丰沃股份65.81%的股份。以此计算,2023年,朗马投资从丰沃股份获得现金分红7897.2万元。

  股权穿透可见,李妮直接持有朗马投资0.5%的财产份额,并且担任执行事务合伙人;李星星实际控制的临海市飞马投资有限公司,直接持有朗马投资99.5%的财产份额。

  这意味着,李妮、李星星能够共同控制朗马投资,可以通过朗马投资控制丰沃股份65.81%股份的表决权,系丰沃股份的共同实控人。

  同时,李妮及其配偶郑鑫,合计持有上海凯心投资有限公司(以下简称凯心投资)100%的股权,而凯心投资持有丰沃股份9.19%的股份。以此计算,2023年,凯心投资从丰沃股份获得现金分红1102.8万元。

  即李妮与李星星共同控制的朗马投资、李妮与郑鑫共同控制的凯心投资,在2023年从丰沃股份获得的现金分红合计达9000万元。

  招股书(申报稿)显示,李妮与李星星为姐弟关系,与郑鑫为夫妻关系,前述三人为一致行动人。同时,李妮与李星星分别是李书福的女儿和儿子。

  李书福系浙江吉利控股集团有限公司创始人、董事长。李妮与李星星等人推动丰沃股份上市,系李书福家族第二代核心成员首次联手冲击A股IPO。

  突击大额现金分红引发上市必要性质疑

  丰沃股份筹划IPO前夕大额分红,导致其未分配利润的增长停滞。

  招股书(申报稿)显示,2022年至2024年,丰沃股份的未分配利润分别为2.23亿元、2.24亿元、4.15亿元。

  丰沃股份突击大额分红,也令外界难以判断其是否缺钱,以及是否有必要上市募资。如果丰沃股份缺钱,为何在2023年现金分红1.2亿元?如果丰沃股份不缺钱,又为何拟IPO的部分募资计划补充流动资金?

  丰沃股份在招股书(申报稿)中表示,公司本次融资综合考虑未来发展战略、国家产业政策、行业发展情况、市场竞争状况、下游市场需求等因素,是对主业的进一步发展和深化。

  丰沃股份拟IPO募资6.56亿元,除去拟1.08亿元补充流动资金,剩余5.48亿元募资拟用于两个产业化项目,分别是年产100万套涡轮增压器项目和年产60万套空气悬架零部件项目。

  截至2024年末,丰沃股份的未分配利润为4.15亿元。若加上2023年现金分红的1.2亿元,丰沃股份合计未分配利润达5.35亿元。

  这意味着,丰沃股份如果未在2023年实施现金分红,其截至2024年的未分配利润,基本可以满足拟IPO募投项目中的两项产业化项目的资金需求。

  此前,上交所、深交所均表示,鼓励拟上市企业更多将累积利润留存,用于企业发展或上市后与新股东共享。

  针对上述事项,记者向丰沃股份招股书(申报稿)中披露的电子邮箱发送采访函,但截至发稿未获回应。

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