周期复苏+AI算力驱动等多重因素催化下，半导体板块近来走势强劲，并带动相关主动权益基金业绩攀升。其中聚焦全球半导体投资的嘉实全球产业升级，据iFinD数据显示，自2023年2月9日成立至2025年8月12日，累计净值突破2元，成立以来涨幅已翻倍。
复盘嘉实全球产业升级基金净值翻倍的缘由，很大程度上得益于其对全球产业升级趋势下科技半导体公司的前瞻布局。从定期报告看，截至2025年二季末，前十大重仓股中，有多只半导体龙头股重仓次数为9次，这也意味着从产品成立之初，这些全球科技半导体公司就进入了重仓池。
数据来源：定期报告、Wind，截至2025年6月30日作为嘉实全球产业升级的基金经理，陈俊杰拥有多年半导体行业实业经验+卖方半导体行业研究经验+买方研究经验，专注全球半导体产业投资研究，对国内外信息产业技术路径的发展有深刻见解。立足产业深度研究，嘉实全球产业升级在控制波动的基础上，在美股、A股与港股三个市场中精选优质个股，追求长期可持续的收益。
陈俊杰介绍，嘉实从2016年就开始前瞻跟踪AI从实验室走向产业链的巨大潜力，并成立相应的智能化与半导体产业研究小组，围绕产业深度研究付出持续而连贯的努力。2023年行业新突破下，嘉实投研团队敏锐判断“这次不一样”！同时全球视野和投资能力也是嘉实的突出优势之一，这极大助力拆解新兴产业的底层逻辑与演化规律，在产业周期波折与市场短期波动中坚守对企业价值的判断，努力锚定产业趋势和成长持续性。而嘉实全球产业升级产品设立的初衷之一就是立足AI浪潮起点，希望去把握全球新兴成长机遇、精选个股获取超额回报。为此该基金将产业视角锚定全球科技产业方向，根据之一性原理，寻找产业升级变局中的投资机遇，控制风险的基础上追求锐度。
对于近来半导体板块走强的支撑因素，开源证券分析认为，相较于上一轮周期主要由消费类电子需求拉动，本轮周期叠加了更具增量属性的AI算力需求，催生对GPU、HBM、先进封装等核心环节的结构性景气，提升了行业整体需求天花板。半导体板块在周期波动中通常表现出“盈利与估值双轮驱动”特征，市场拐点往往领先基本面显现。当前趋势显示，在英伟达产业链领涨后，半导体周期有望上行。
展望后市，陈俊杰指出，海外AI的发展正沿着“模型、数据、应用”形成商业闭环的可能性发展，从单点有效突破延展到多点开花，未来千行百业都会因为AI效率大幅提升。“回归到底层，从之一性原理出发，我们仍然认为规模化法则持续有效，对应而言，算力是我们目前现阶段看好的成长方向。理解算力的需求，需要从训练到推理过渡，从Capex（资本性支出）到Opex（运营型支出）过渡，是这个阶段硬件股脱离传统估值约束的关键”。同时，传统半导体周期，按照库存周期的摆动，正在逐渐过渡到各个细分环节。当前，半导体正处在周期触底回升与技术革新加速的共振阶段，行业景气度与长期成长潜力同步提升。为此，陈俊杰预计，半导体行业仍然有机会迎来“周期+成长”的甜蜜时刻。
对于普通投资者而言，科技行业虽具备高成长潜力，但其股价波动性也显著高于传统行业。基金经理陈俊杰凭借其电子行业研究背景与产业周期把握能力，持续为组合创造超额收益。在此背景下，投资者通过定投方式参与该基金，既能借助专业选股能力布局产业升级资产，又可通过分批买入、长期持有来平滑科技行业的高波动特性，实现细水长流的资产配置。
