🌟 【博时市场点评8月20日】两市低开翻红，沪指涨超1%
📝每日观点
🎈 今日沪深三大指数低开翻红，沪指涨幅超1%，两市成交小幅缩量至2.4万亿。两融余额站上2.1万亿后，昨日继续放量近300亿，资金杠杆情绪依然较高。近期央行发布二季度货币政策报告，在内需持续改善、外需动能减弱的背景下，更加强调“以我为主”，明确了“集中力量办好自己的事，构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的目标，信贷投放上或将进一步加强对科技创新、扩大消费方面的支持。7月经济数据呈现放缓的特征，投资与信贷偏弱，社零同比回落等均反映了当前需求不足仍然是经济修复中面临的核心问题。后续随着个人消费贷款财政贴息、服务业经营主体贷款贴息政策落地，信贷有望逐步回升。国内权益市场近期强势表现主要源于资金面的支撑，7月非银存款新增规模高企、美元指数偏弱，国内国外资金均有流入迹象。后续随着经济逐步修复，中长期市场中枢或逐步抬升，短期则警惕波动放大的可能性，可关注中报业绩向好的标的方向。
🔥消息面
🎈 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
简评：尽管货币政策延续“适度宽松”基调，但短期内总量宽松信号仍不明确，且LPR锚定的政策利率七天逆回购操作利率继续持稳，8月LPR按兵不动符合市场预期。当前处于政策观察期，若后续外需放缓或经济增长压力加大，政策利率及LPR报价或仍有下调空间，以期更好地提振内需。
🎈 财政部8月19日发布的最新数据显示，今年前7个月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，年内首次转正；全国一般公共预算支出160737亿元，同比增长3.4%，重点支出得到有力保障。从月度来看，7月，全国一般公共预算收入20273亿元，同比增长2.6%。其中，中央、地方收入分别增长2.2%和3.1%，月度增幅均为今年以来更高。
简评：财政收入累计增速年内首次转正是一个积极信号，其中税收收入增速加快显示经济修复状况良好。财政支出保持较高强度，向民生领域着重倾斜，体现了积极的财政政策持续发力，有助于稳定社会预期和推动内需恢复。对A股市场而言，财政支出发力方向或仍对新基建、民生保障等相关板块构成支撑。
🎈 工业和信息化部等部门8月19日联合召开光伏产业座谈会，会议要求，光伏产业各方要深刻认识规范竞争秩序对光伏产业高质量发展的重要意义，共同推动产业健康可持续发展。强化光伏产业项目投资管理，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出。
简评：会议显示国家层面针对光伏行业“内卷”问题的治理力度进一步加码，旨在引导行业从盲目扩张转向高质量发展。打击低价无序竞争有助于缓解企业利润压力，改善行业整体盈利环境，产业链价格有望得到修复。对A股光伏板块而言，有望缓解市场对行业恶性竞争和盈利能力的悲观预期，优化行业格局，龙头企业或更受益于秩序规范，但政策的实际效果仍需观察后续具体细则和执行力度。
👉市场复盘
🎈 8月20日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3766.21点，上涨1.04%；深证成指报11926.74点，上涨0.89%；创业板指报2607.65点，上涨0.23%；科创100报1303.09点，上涨2.17%。申万一级行业中，仅医药生物下跌，跌幅为0.07%；美容护理、石油石化、电子涨幅靠前，分别上涨2.42%、2.36%、2.32%。3556只个股上涨，1504只个股下跌。
💰资金追踪
🎈 市场成交额为24489.22亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报21316.94亿元，较前一交易日上涨。
数据来源：，截至2025年8月20日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
