来源：徐梅方先生
京东2025年第二季度的财报一出，业界和吃瓜群众都不禁发出感叹：这场仗，真是又燃又险。
营收创新高，零售业务稳得一塌糊涂，可一转头，新业务外卖就如同吞金兽，狂烧百亿，直接把利润“吃”没了。这种“冰火两重天”的极致反差，让人不禁想起那句老话——“有多风光，就有多肉疼”。
先说“火”的那一面。京东的零售和物流，依然是行业里的标杆。营收3567亿元，同比增长22.4%，刷新纪录！核心零售收入3101亿，同比增长20.6%，家电、日百、带电品类全线飘红。
物流也跟着给力，海外仓、跨境快递、沙特自营快递品牌都悄悄扎稳了根。
618大促那波更是让同行眼红：22亿单、会员复购暴涨。说到底，京东自营和供应链的组合拳，还是把“买得省、送得快、售后稳”这套底层逻辑做到了极致。
但翻过来，“冰”的一面着实让人后背发凉。新业务营收虽然翻倍，亏损也翻倍，单季度亏了147亿，外卖首当其冲。用网友的话说：“每送出一单外卖，京东就要倒贴五六块，东哥的心在滴血。”
为啥亏得这么狠？不难理解——你看骑手规模，15万人，商家150万家，订单量日均2500万单，背后是补贴、补贴、再补贴。再加上“零佣金”“五险一金”这波拉新猛药，前期投入不爆表才怪。
其实京东自己也不藏着掖着，刘强东甚至亲自下场送外卖，摆明了“这仗我一定要打”，许冉也多次在财报会上强调：“我们不看一两年的得失，要看五年、十年。”
在他们看来，外卖是流量高地，是用户粘性的入口。只要能把用户留在京东生态里，哪怕现在亏钱，也比花大价钱买流量划算。数据确实也有印证，外卖用户有四成会顺带买点其他东西，活跃数和购物频次都提升了不少。
可是，外卖是个什么行业？那是真正的“烧钱无底洞”。美团干了十几年才熬出头，饿了么至今还在亏。市场早已卷成血海，谁敢停补贴，用户立马跑。
京东要想分蛋糕，只有比同行更拼、更狠。高盛的预测也很现实：未来一年，整个外卖圈还要亏掉几百亿，京东要亏，美团、阿里也跑不掉。拼的是谁能扛得久、谁能熬得住、谁能熬出新花样。
那为什么京东还要上？
一是零售、物流的底子厚，能扛得住新业务的巨额亏损，二是真正想在即时零售这条赛道站住脚，外卖就是“必修课”。毕竟，当下的消费趋势已经彻底变了。
用户习惯了“即买即得”，不管是手机、家电还是外卖、蔬菜，都希望一小时内送到门口。外卖不再只是送饭，而是“万物到家”的前奏。只有把外卖做好，才能把更广的即时零售场景盘活。
当然，京东也不是光靠补贴、砸钱。它的强项在供应链和服务。
比如同样的冰箱，京东自营能做到价格不输天猫，配送、安装、旧机回收一站式，体验直接拉满。即使美团主打“半日达”，但品类有限，很多大件根本拼不过京东。
618期间，京东又玩起定制化货盘，牛奶、白酒礼盒做成“京东标品”，用包装、IP和服务差异化避开低价内卷，让自己在红海市场里杀出一条路。
再看线下布局，京东MALL门店越开越多，“线上下单+线 *** 验”的模式也逐渐成型。物流方面，海外仓、全球快递 *** 都在铺，想把中国速度带到全世界。这些动作，都是在为未来铺路——只要京东能把外卖的高频流量和零售的低成本供应链结合好，等于在即时零售新战场上筑起了护城河。
行业里有句话，“烧钱能换到市场，但换不来利润”。京东现在的打法，是用零售和物流的“造血”能力，支撑外卖和新业务的“烧钱扩张”。只要基本盘不塌，京东就有底气一步步试错。
可问题是，这种模式能坚持多久？什么时候才能从“烧钱换规模”到“自我造血”？美团花了十多年，京东会不会更快？
其实，京东的算盘不只是抢市场份额那么简单。外卖是流量入口，更是用户习惯的培养器。只要能把用户牢牢锁在自家平台，将来不管是买家电、买水果，还是点外卖、办金融，都能顺手在京东一站搞定。那时候，京东的价值就不只是一个电商平台，而是用户生活的“超级入口”。
对于整个行业来说，京东的入局无疑是一颗鲶鱼。它搅动了外卖和即时零售的竞争格局，倒逼美团、阿里继续提升效率、创新服务。
消费者当然是更大的受益者——订单更便宜、体验更好、选择更多。对商家来说，平台之间的补贴大战虽然短期内提高了收入，但长期来看，只有那些能跟上供应链、服务、效率升级的品牌和门店，才能笑到最后。
说到底，外卖这条路很难走。短期烧钱容易，长期盈利难。行业门槛表面低，实则供应链、履约、品牌、数据、服务各个环节都得硬核。
京东能不能撑到“血亏变盈利”的那一天，取决于两个核心：一是能不能用零售和物流的优势改变外卖成本结构和服务体验，二是能不能用高频流量反哺低频零售，让整个京东生态形成正循环。
刘强东说过，“做企业不能只看一年两年，要看十年二十年。”外卖这场仗，的确需要极强的战略定力和现金流护体。京东的底气来自于十几年积累的零售和物流体系，也来自于对新消费趋势的准确判断。也许短期会很痛，但只要方向没错，迟早会迎来自己的高光时刻。
从行业角度讲，即时零售和外卖之争，不只是“谁能烧得起钱”，更是“谁能玩得转供应链和用户体验”。未来的市场，属于那些既能把握用户需求、又能提升效率和创新服务的玩家。刘强东这一次，赌的是新消费时代的入口和主动权。这场豪赌，输赢难料，但敢赌，就有机会。
