港股AI持续回调,阿里巴巴跌逾4%,资金逆行狂涌,信心来自哪里?

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  进入四季度,港股波动明显加剧,周五港股低开低走,恒指5连跌,恒科指下坠逾3%,科网龙头全线回调,重仓互联网龙头的中证港股通互联网指数随市5连阴,权重股阿里巴巴-W大跌4.56%,腾讯控股、哔哩哔哩-W跌超3%,小米集团-W跌逾2%,美团-W跌逾1%。

  热门ETF方面,港股AI核心工具——港股互联网ETF(513770)早盘低开后单边向下,场内价格收跌3.41%,盘中持续宽幅溢价,显示买盘资金逢跌积极介入。

  对于行情调整的原因,或有多个方面:

  首先外围消息,美联储后续降息节奏仍有分歧,近期多位官员暗示未来数月并不急于快速降息,隔夜美联储理事巴尔表示,在上月首次降息后,美联储应谨慎调整利率。他还再度提到了对*过快的担忧。此消息无疑加剧了短期市场的不确定性。

  权重龙头方面,三季度财报季将至,基于阿里巴巴对AI及即时零售积极投资,机构降低了其盈利预期,亦对市场情绪构成干扰。摩根大通表示,阿里对通义千问模型、钉钉、夸克、高德地图等多项业务的投资,将导致三季度相关业务亏损扩大,但相信相关投资将进一步巩固集团的长期增长前景。

  尽管如此,机构仍展望积极——“市场波动可能加剧,但长期向上趋势不改”。建银国际认为,四季度将是港股夯实新一轮牛市基础、打开上行空间的关键阶段,主要影响因素和事件窗口包括:中美谈判进展及APEC峰会元首互动;美联储后续降息的节奏及力度;市场对中国经济韧性、人民币汇率和企业盈利前景的再评估;重要的增量政策观察窗口。

  证券表示,基本面预期回暖+资金面持续改善,四季度港股或仍有新高。一方面,互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码,港股基本面预期有望回暖。另一方面,外资超预期回流叠加南向资金持续流入,强化港股增量资金市场。结构上,受益AI周期的港股科技或是行情主线。

  近期互联网龙头AI叙事持续发酵。阿里巴巴通义千问负责人在社交平台透露,阿里已成立“和具身AI小组”。这标志着阿里从AI软件向硬件应用领域的战略延伸;腾讯控股旗下混元图像3.0模型登顶LMArena 全球“盲测”之一。

  此外,南向资金持续流入亦成为港股市场上涨的重要,截至9月末,南向资金年内合计净流入高达1.17万亿港元,创下历史新高。其中互联网龙头成为加仓主线,同期阿里巴巴-W已连续26个交易日获净流入,腾讯控股、美团-W亦获得重点布局。

  国泰海通预计,机构力量推动下,年内南向资金或仍有增量空间,有望推动港股行情继续向上。

  值得一提的是,行情波动下,资金却坚定逆行彰显乐观预期。上交所数据显示,港股互联网ETF(513770)近5日有4日获资金增仓,合计净流入9091万元;近20日资金更是累计净流入13.36亿元。

  港股互联网ETF(513770)及其联接基金(A类017125;C类017126)跟踪中证港股通互联网指数,阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股,权重占比分别为18.92%、15.60%、11.54%,前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司,合计占比超73%,龙头优势显著,为港股AI核心标的。

  今年以来,在AI概念加持下,互联网板块的弹性明显更高,中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额,领涨弹性突出。

  此外互联网板块估值更低,中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅26.69倍,位于近10年32.79%分位点的中低位水平,不仅显著优于美股、A股科技,比同期恒生科技市盈率历史分位(38.31%)还要低。

  港股互联网ETF(513770)最新规模已突破110亿元,创历史新高;年内日均成交额超6亿元,支持日内T+0交易,不受QDII额度限制,流动性佳!

  提醒:近期市场波动可能较大,短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资,高度注意仓位和风险管理。

  数据来源:沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为:2020年,109.31%;2021年,-36.61%;2022年,-23.01%;2023年,-24.74%;2024年,23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。

  风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险,适宜积极型(C4)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金投资有风险,基金投资须谨慎。

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