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每经记者|赵李南
8月25日，轮胎行业巨头（601058.SH，股价14.35元，市值471.84亿元）发布2025年半年度报告（以下简称“半年报”）。
《每日经济新闻》记者注意到，赛轮轮胎的这份半年报揭示了一幅引人深思的财务图景：一边是净利润同比下滑近15%，一边却宣布大手笔中期分红近5亿元；沈阳工厂半年亏损5.6亿元，却计划再投入17亿元扩建。
8月26日，二级市场对赛轮轮胎的半年报反应积极，赛轮轮胎股价当天上涨5.67%。
半年报显示，今年上半年，赛轮轮胎实现营业收入175.9亿元，较去年同期增长16.05%。
然而，与营业收入的增长形成反差的是，公司的盈利能力却有所下降。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为18.3亿元，同比下降14.90%。
图片来源：Wind
在此前的发布的业绩预告中，赛轮轮胎称，业绩下滑的主要原因是受到国际贸易壁垒、原材料价格及市场环境等因素影响，公司报告期的毛利率同比有所下降。
“未来，公司将通过不断优化海外产能布局、加大高附加值产品推广力度等措施，以尽量减小相关因素对公司业绩的影响。”赛轮轮胎表示。
值得注意的是，虽然业绩出现下滑，但赛轮轮胎仍然计划进行2025年半年度利润分配。
据赛轮轮胎公告，其拟向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税）。根据报告期末公司总股本计算，此次现金分红总额预计将达到4.93亿元。
图片来源：Wind
Wind数据显示，将本次中期分红计算在内，从2011年至今，赛轮轮胎现金分红金额累计超过47亿元。
另一方面，从上市以来的募资情况看，赛轮轮胎上市以来累计直接融资金额超过85亿元，间接融资金额超过108亿元。
此前，赛轮轮胎在2025年度“提质增效重回报”行动方案中表示，2025年，公司将综合考虑企业自身盈利水平、资金支出安排，兼顾投资者回报和公司发展，健全公司常态化分红机制，通过持续稳定的现金分红，不断增强投资者获得感，给股东带来长期的投资回报。
值得注意的是，从现金流状况看，赛轮轮胎近年一直维持着高额的资本支出。
2022年至2024年及今年上半年，赛轮轮胎“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”分别约36亿元、20亿元、40亿元及17.5亿元，合计约114亿元。同期，赛轮轮胎的经营活动产生现金流量净额分别约22亿元、53亿元、22.9亿元及8.8亿元，合计约107亿元。
换言之，在上述报告期内，赛轮轮胎经营活动所产生的净现金未能覆盖其资本支出。
就在发布半年报的同时，赛轮轮胎还发布了一则关于投资建设“赛轮新和平年产330万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎项目”的公告。
公告显示，该项目计划总投资高达17亿元。值得注意的是，该项目的主体是赛轮轮胎的全资子公司赛轮新和平（沈阳）轮胎有限公司（以下简称“赛轮新和平”）。
图片来源：赛轮轮胎公告
根据公告披露的财务数据，赛轮新和平自去年以来持续亏损。截至2024年12月31日，赛轮新和平的净利润为-4.8亿元；截至2025年6月30日，其净利润为-5.6亿元。
赛轮轮胎表示，沈阳地处东北工业腹地，毗邻众多汽车企业，利于发展轮胎产业。本次“赛轮新和平年产330万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎项目”将在赛轮新和平原工厂基础上进行改造和扩建，较新建项目减少了投资金额、缩短了项目建设期。
“项目建设完成后，将有利于进一步完善公司产能布局，可以更好地保障产品供应，提升公司应对风险的能力，进而可以增强公司综合实力。”赛轮轮胎表示。
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