高盛：对疲软电视业务依赖过重 下调澳洲媒体巨头Nine Entertainment评级至“中性”

高盛发表研报，将澳洲媒体巨头Nine Entertainment评级从“买入”下调至“中性”，同时设定目标价为1.75澳元。该机构指出，下调评级的原因是该公司近期完成资产剥离后，对电视业务板块的依赖度显著上升。

此次评级调整发生在Nine Entertainment公布2025财年业绩报告之后。数据显示，该公司当期息税折旧摊销前利润(EBITDA)符合高盛预期，净利润则超出预期11%。公司流媒体服务Stan在利润和用户增长方面的表现均优于预期。

在完成对Domain Holdings Group(DHG)的出售后，Nine Entertainment宣布派发49澳分的特别股息，达到此前公告47-49澳分区间的上限。公司同时表示，2026财年可能推出进一步资本管理计划。

高盛对Nine Entertainment 2026财年的电视业务前景表示担忧，指出其第二季度营收预计持平而成本持续上升。该投行还强调，公司2026财年的资本支出计划超出预期。

完成DHG剥离后，Nine Entertainment目前47%的收益来自电视业务(此前为33%)，这意味着该公司在高盛持续持谨慎态度的业务领域敞口加大。尽管该股年内累计上涨49%，但高盛维持的目标价较最新收盘价1.84澳元存在5%的下行空间。