据上市药企2025年半年报显示，创新药业务已成为业绩增长的关键引擎，部分公司创新药收入占比已突破50%，甚至成为营收支柱。回顾年初至今，创新药板块表现优异，往后看，创新药还有多少成长空间？（资料参考：21世纪经济报道《多家创新药企业绩大涨》，2025.8.31）
创新药企中报业绩亮眼
A股方面，2025年上半年，多家创新药企实现收入和利润双增长，创新药占比持续提升成为突出特点，“明星”产品成为驱动企业盈利的关键力量。以某上市公司代表产品“ *** K抑制剂泽布替尼”为例，2025年上半年全球销售额达125.27亿元，同比增长56.2%。（资料参考：21世纪经济报道《多家创新药企业绩大涨》，2025.8.31）
港股市场也在同步印证行业活力：机构对39家港股创新药样本的统计显示，2025年上半年总收入1520.61亿元（同比增长7.66%），归母净利润282.66亿元（同比大增54.37%）。（资料参考：万联证券《2025H1：港股创新药业绩向好，BD和商业化驱动资产重估》，2025.9.3）
分析认为，这一表现释放出了几个重要信号：
一方面，这表明创新药企业长期坚持的创新驱动战略开始收获成果，企业在研发投入上的持续努力得到了市场的认可；
另一方面，这也意味着，随着居民健康意识的提升、医保政策对创新药的支持等，创新药的市场需求在持续增加。
（资料参考：21世纪经济报道《多家创新药企业绩大涨》，2025.8.31）
创新药板块还有多少成长空间？
尽管短期行情可能存在波动，但综合机构分析，从长期视角看，在研发进步、政策支持与出海加速的三重驱动下，创新药行业的成长周期或才开始。
1、研发实力“量质齐升”
机构研究显示，中国创新药在全球供给端持续提 *** 能，管线数量已跃居世界首位，逐渐成为全球新药开发的中心。同时，中国创新药在ADC、双/多抗等多个领域已具备技术优势，全球最快/更优分子持续涌现，展现本轮研 *** 潮的“量质齐升”特征。（资料参考：《创新药专题：厚积薄发，中国创新药迈向全球舞台》，2025.8.29）
2、政策红利持续释放
近年来，国家对创新药产业的支持力度持续加大，一系列利好政策相继出台。其中，《支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》围绕临床试验、审评审批、临床应用等关键环节，推出32项具体举措，激发创新医药企业整体活力。
政策支持还体现在医保和商业保险的协同保障上。国家医保谈判药品将直接纳入定点医疗机构药品目录，鼓励1类创新药获批上市后1个月内快速挂网。同时，商业健康险与基本医保一站式结算试点的实施，将进一步提升创新药的可及性。
（资料参考：中金在线，2025.9.3）
3、出海驱动业绩改善
多重优势加持下，近年来中国创新药持续吸引海外药企合作。机构分析称，今年上半年国产创新药密集出海，后续随着对外授权带来的首付款及里程碑付款的逐步落地，创新药公司的业绩有望进一步加速。
（资料参考：《25年中报综述：创新驱动成长，坚守创新药及产业链，2025.9.4》）
4、市值空间仍具潜力
多重利好下，创新药市场规模增长确定性强。中研普华产业研究院预计，2025年中国创新药市场规模将突破7500亿元，较2024年增长18%，占全球市场份额提升至6%；2030年中国创新药市场规模将突破2.3万亿元，2025-2030年年均复合增长率达15%。（资料参考：中研网《2025年中国创新药行业产业链分析与未来发展趋势》，2025.5.13）
机构表示，考虑到医药行业已经由“中国制造”转向“中国创造”，创新带来的出海浪潮刚刚起步，未来若干个季度行业成长或较为确定。（资料参考：东方证券《25年中报综述：创新驱动成长，坚守创新药及产业链，2025.9.4》）
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