招商证券国际：予赤子城科技目标价16.2港元 料保持强劲势头

　　国际发布研报称，根据分部估值法（SOTP）予（09911）目标价16.2港元，对应2025/26财年17倍及14倍市盈率。未来催化剂包括：用户增长超预期、新产品发布，以及有望在2026年3月纳入港股通。

　　社交 *** 业务方面，SUGO与TopTop在2025年上半年收入和利润均保持三位数同比增长。创新业务方面，休闲游戏《Alice‘sDream》实现扭亏为盈，且总收入快速增长，社交电商业务录得三位数利润增长。该行预计2025/26年收入分别为68亿及84亿元人民币，同比增长34%及24%，经调整净利润分别为12亿及15亿元人民币，同比增长101%及24%。该行预计SUGO、TopTop及其他新产品将保持强劲势头，其他存量产品实现稳定的个位数增长。