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来源 | Meta财经
作者| 谷 笠
编辑 | 姚 远
无人敢来？不如向内求、向专业行。
老话讲一年之计在于春，这场自2025年春天便开始悄然酝酿的人事变局，终于在仲夏于中国证券行业走向白热化。
据不完全统计，截至五月底已有、、海通证券等20余家券商发生高管变更，涵盖头部及中腰部券商，涉及董事长、总裁、副总裁等核心岗位， 其中包括9家券商一把手调整。
在这波变动潮中，招商证券是一个典型样本——短短一个月内，总裁退休、副总裁辞职、两名新任副总裁内部晋升，高层换血速度与力度令人瞩目。
不仅如此，就在5月30日，广东省中山市纪检监察发布了招商证券财富管理及机构业务总部机构业务部总经理高翔涉嫌严重违纪违法，目前正接受招商局集团纪委纪律审查和中山市监委监察调查的官方消息，这分明预示着未来公司中层人事更迭也将继续。
闪电式调整背后，既有行业共性的新老交替需求，也暗含这家老牌券商面对合规要求与战略转型双重追求下的主动求变。
剑指合规问题：向内求、向专业行
5月6日，原总裁吴宗敏到龄退休；短短六天后，副总裁张浩川因个人原因辞职。面对招商证券去年刚刚因员工违规炒股被罚没八千万的风波，就在外界纷纷议论何人有能力来坐镇之时，26日公司通过内部提拔火线任命两位70后高管张兴、王治鉴为副总裁，堵住了悠悠众口。
张兴，合规风控领域的专家，拥有金融风险管理师证书及法律职业资格。自2024年起担任招商证券首席风险官，在投资、资管、私募等多领域风险管理经验深厚，其晋升被业界视为对合规短板的针对性补强。
既然说到合规短板，便也无需讳疾忌医，招商证券此轮人事调整，难以回避其近年来沉重的合规包袱。就在2024年初，公司因63名从业人员违规炒股被罚没8173万元，创下行业纪录。时任执行董事兼总裁熊剑涛被终身市场禁入，其通过化名账户交易股票总成交金额高达5.19亿元。
这只是冰山一角。
2023年至2024年，招商证券因投行业务违规、研报质量等问题多次遭监管处罚。2024年2月，因“15城六局”债券受托管理失职被出具警示函；同年1月，保荐代表人因对芯德通信IPO核查不到位被深交所采取监管措施。
而张兴作为深耕金融风控领域的资深专家，更是招商证券若干合规风波的亲历者，公司病灶何在、改革剑指何方，他应有相当的发言权。
合规短板已实质性影响公司业务发展。2021-2022年，招商证券被抽中现场检查的5个保荐项目全部撤回；2023年保荐上市的5家企业中，4家前三季度业绩下滑。内控缺陷不仅带来监管风险，更直接削弱了市场竞争力。
正如招商证券在2024年年报中强调“合规风控是公司的生命线”，当年母公司合规风控投入达4.96亿元。在此背景下，合规专家张兴的晋升既体现了公司从治理结构层面强化风控的决心，也是对监管压力的积极回应。
王治鉴则代表着投行实力的强化。这位拥有投行体系多年经验的高管，在招商证券实现了投行委主任委员、首席投资官、副总裁的三级跳。他肩负着重振招商投行业务的重任，2024年招商证券A股股权主承销金额仅排名行业第7。
这样一来，一度缩减至6人的高管团队终于恢复8人配置，此时也恰逢公司业绩关键期。
2025年一季度，招商证券实现营收47.1亿元，同比增长9.64%；净利润23.1亿元，增长6.97%。投行业务的复苏迹象也开始显现。截至2024年末，招商证券A股IPO在审项目数量达14家，排名行业第5，较上年提升4位，其羚跃计划累计服务企业554家，超60家实现业务转化。
新任副总裁王治鉴的投行背景，可能为这一复苏势头注入新动力。
但业务分化也比较明显，经纪业务增长49%，投行业务增长112%，而自营业务受债市波动影响，投资收益下降22.5%，新管理层面临着如何平衡各板块发展的挑战。
业务创新或是高层换血后的三把火之一。5月29日，招商证券作为首批试点发行人成功开展公司债续发行，发行规模15亿元。这次“25招证S5”续发行获得4.3倍超额认购，吸引银行、理财子公司、公募基金等多元投资者踊跃参与。
债券续发行机制是交易所2025年的重要创新，允许发行人对存量债券进行增量发行。对招商证券而言，此举不仅降低了融资成本，更提升了流动性风险管理能力。
资管板块的调整同步推进。2025年1月，招商资管副总经理李权胜离任，由具有公募背景的张少华接任总经理助理。自2023年7月获得公募牌照后，招商资管正加速向精品券商资管转型，计划完善公募产品线，升级风控体系。
行业人事变动新动向
为什么说招商证券是一个典型的改革样本，这是因为业内几大调整趋势都在其身上有综合性的体现。
首先，到龄退休潮是最直接的*之一。
除了招商证券，总裁何亚刚同样因达退休年龄于5月申请辞职。这一现象在头部券商中尤为普遍，年内已有超过十位60后高管功成身退，70后接班比例显著提升。
相比之下，中信建投的调整更显系统性特征，其董事长王常青的退休不仅是年龄因素，更标志着这家成立22年的券商首次迎来创始团队全面退出，尤其是公司同时完成了七名中层干部的年轻化调整，80后高管占比提升至30%，形成老帅带新将的梯队结构。而接任者刘成的特殊背景——从行长转任券商董事长——让这种尚属罕见的跨业态流动逐渐成为行业新常态。
券商高管与政界、其他金融机构双向流动的案例显著增加，例如中邮证券郭成林调任贵州省副省长，何春梅被提拔为广西壮族自治区直属企业正职，粤开证券严亦斌升任广州金控副总，此种跨界任职打破了券商高管职业发展的传统边界。
再者，新任领导的专业导向更加凸显。
国开证券聘任国家开发银行债券专家顾仲辉担任总裁，旨在强化债券业务优势。也有人说这类任命更强调股东资源整合，国开证券依托国开行在债券承销领域的优势正源于此。笔者看来，专业人才背后通常就是资源的培养和托举，无论在哪个岗位这种资源都是可以进一步调用的天然优势。
华兴证券则分设投行背景的董事长王力行与财富管理专家马刚，从领导班子上就形成了专业互补的格局。
方正证券的案例与招商证券有相似之处。5月9日，执委会主任何亚刚因退休离职，但接任者姜志军原为公司副总裁。这种内部晋升模式与招商证券提拔张兴、王治鉴类似，均倾向于选聘出深耕既有专业的领导者，也是保持战略延续性的需要。
从这些例子都可以看到专业能力已成为高管任命的核心考量，预示着在监管趋严、竞争加剧的环境下，券商更对于专业型领导者的刚性需求更加突出。
海通证券的高管变动则折射出地方国资改革动向。原董事长周杰调任上海国际集团党委书记、董事长，这一安排与上海打造国际金融中心的战略部署紧密相关。更值得关注的是，海通证券新任董事长人选至今未公布，过渡期由总经理李军主持工作。
特殊安排背后或是上海国资体系对券商高管任职资格的审慎评估，在注册制全面深化的背景下，地方国资对券商掌舵者的专业能力要求显著提高，这一点又暗合了人事变动专业导向的变动趋势。
中小券商的人事调整更凸显生存策略的差异化。
副总裁梅键任职8年后改聘高级专家，但仍分管财富管理业务，显示公司制度化任期管理的深化。公司2024年财富管理收入占比达49%，香港子公司客户资产总值增长6.26%，折射出通过人事平稳过渡保障业务连续性的意图。
东莞证券则通过市场化 *** 引入原招商证券资管总经理杨阳，试图复制头部机构的资管经验；中航证券提拔权益投资部原总经理王炜为副总经理，则体现对内部专业化人才的重视。
还有东海证券，2022年才上任的80后总裁四月底主动辞职，去向尚不明确，这种情况似乎暴露了中小机构在行业洗牌中的被动性，资源向头部集中的趋势下人才流失可能加剧业务收缩压力。
