全球化+技术双轮驱动战略成效显著，第二增长曲线成功开启。
9月15日，一场聚焦"第二增长曲线"的业绩说明会，让万丰股份（603172）的战略野心浮出水面。在化工行业整体承压的背景下，这家主营染料中间体的企业交出了归母净利润同比劲增91.69%的半年报，而驱动业绩爆发的并非短期市场红利，而是公司耗时三年搭建的全球化与技术双轮驱动体系。
国际化的深水区突破
有别于传统化工企业依赖外贸 *** 的模式，万丰股份在胡志明市设立的全资销售公司，实现了从生产端到客户端的垂直穿透。这种"属地化服务+定制化生产"的组合，使公司成功打入东南亚纺织产业链核心集群，上半年国际业务收入占比突破35%。
更值得关注的是其全球化运营逻辑的进化：越南据点不仅承担销售职能，更成为技术需求的“雷达站”。通过收集新兴市场对环保染料的新标准，公司绍兴基地的研发响应周期缩短40%，这种“市场反哺研发”的闭环正在重塑竞争壁垒。
成本刀刃上的科技密码
当同行深陷价格战泥潭，万丰股份的毛利率逆势提升背后，藏着一套精密的"技术降本"方程式。公司自主研发的连续流硝化反应技术，将关键中间体的合成效率提升2.3倍，废酸回收率突破95%。这套获得国家专利的工艺，使单位能耗成本下降18%，直接对冲了原材料上涨压力。
近三年研发投入复合增长率达26%，其中70%集中于工艺优化领域。这种将研发力转化为盈利力的路径，使公司摆脱了传统化工企业"规模不经济"的困局。
新材料上的豪赌
说明会最重磅的消息，当属与浙江大学绍兴研究院共建的联合研发中心。双方启动的聚酰亚胺项目，瞄准的是光刻胶核心材料国产化缺口。这种应用于半导体、航天领域的"黄金薄膜"，长期被杜邦等国际巨头垄断，国内自给率不足15%。
"不是简单产学研合作，而是产业攻关联合体。"相关专家指出，万丰股份的连续流工艺积累与浙大的分子设计能力形成互补。首批中试样品已通过某航天院所验证，这种"化工企业+尖端材料"的跨界突破，可能重塑行业估值逻辑。
从周期股向科技股的蜕变
资本市场敏锐捕捉到企业气质的转变。尽管上半年净利润增幅亮眼，但说明会上12个提问中，9个聚焦于新材料进展和越南运营模式，传统业务仅占3问。这种关注度的迁移，折射出投资者对万丰股份"第二身份"的期待。
证券分析师指出："当化工企业把研发中心建在顶尖高校实验室，把销售 *** 嵌入国际产业链腹地，其估值锚就该从市盈率转向研发管线价值。"随着聚酰亚胺项目进入中试阶段，越南公司启动本地化生产筹备，万丰股份正在书写传统制造转型的教科书级案例。
穿越行业周期的关键，或许不在于规避波动，而在于锻造抵抗周期的能力。当万丰股份将利润增长转化为技术储备，将市场拓展升维为产业链嵌入，这家63岁的化工企业已然在业绩报表之外，构建起更坚固的护城河。
— 编者按 —
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