9月17日，近期，华尔街持续警告，油市可能很快面临供应过剩，这将对本已低迷的油价施加更大压力。高盛预计，到2026年，随着OPEC+逐步解除减产措施以及美洲地区产量上升，油市可能出现每日190万桶的过剩。AUS GLOBAL认为，这意味着明年油价可能下探至每桶50美元区间，叠加今年已有的每桶15美元跌幅，油市压力进一步加大。
与此同时，能源专家警告液化天然气（LNG）市场未来几年也可能出现供过于求的局面。TotalEnergies CEO Patrick Pouyanné曾提醒，美国LNG供应过剩风险迫在眉睫。近期，位于德州的NextDecade公司宣布其Rio Grande LNG液化工厂Train 4项目已做出最终投资决定（FID），规划总产能达4800万吨/年。AUS GLOBAL认为，这一系列扩产计划如果如期完成，可能引发长期市场过剩。
Pouyanné指出，美国正在建设过多的LNG工厂，而这一担忧并非空穴来风。Rio Grande LNG的Train 4产能约为600万吨/年，使在建产能总计达到2400万吨/年。NextDecade透露，Train 5项目也接近最终投资决定阶段，而Trains 6至8仍在开发和审批中。Train 4预计总投资约67亿美元，其中40%为股本融资，60%为债务融资。TotalEnergies持有该项目10%股份。AUS GLOBAL认为，这种高杠杆、高扩产的模式可能加剧市场供应压力，也解释了NextDecade股价在消息发布后暴跌18.6%的原因。
此前，Venture Global的Plaquemines LNG工厂于2024年12月正式投产，仅在30个月后便完成首批LNG生产，成为全球最快的两大绿地项目之一，设计产能达2000万吨/年。Venture Global CEO Mike Sabel表示，这些投资不仅提升了美国LNG出口能力，还将创造就业、支持地方经济，并向全球盟友提供急需的LNG供应。AUS GLOBAL认为，这表明美国LNG市场的快速扩张对全球能源供应格局产生深远影响，但同时也带来潜在的市场过剩风险。
在此背景下，欧洲几乎不必担心美国的LNG洪流。过去几年，欧洲在夏季面临补充天然气库存的压力，俄罗斯管道气进口比例从2021年的40%以上下降至2024年的约11%。为应对能源安全问题，欧洲积极构建新的天然气供应链，其中挪威和美国逐渐替代了俄罗斯气源。AUS GLOBAL认为，随着美国LNG出口的快速增长，欧洲长期天然气供应前景良好：全球LNG产能预计将从去年的5500亿立方米增加到2026年的6490亿立方米，并在2030年达到8900亿立方米。2025年前七个月，美国气体出口同比增长22%至830亿立方米，未来几年市场将逐步从供需平衡转向过剩。
综合来看，AUS GLOBAL认为，尽管油市和LNG市场短期内存在价格压力，但全球能源格局正在因美国供应扩张而发生深刻变化。投资者需关注产能快速增长带来的供给过剩风险，同时把握长期市场结构改善的机会。
