作者：国开ETF（159650）基金经理 吕瑞君
上周五（9月12日）银行间流动性维持宽松态势，主要资金价格略降，当日央行净投放417亿元。本周一央行大规模净投放，但受税期影响，资金面边际收敛，当日央行净投放2685亿元。税期影响下，周二银行间资金面延续边际收敛，当日央行净投放400亿元。本周三资金面受税期影响，延续边际收敛，央行当日投放2645亿元。本周四央行延续大规模净投放，但资金面紧平衡态势依旧，当日央行净回投放1950亿元。本周四（9月18日）相较于上周五，D上行15bp收于1.51%，D上行10bp收于 1.56%。
海外方面，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4%。美联储FOMC声明显示，就业方面的下行风险已上升，而此前表述为劳动力市场状况仍然稳固。美国众议院共和党人公布临时拨款法案草案，以在10月1日后继续维持 *** 运转，他们没有将民主党要求的医疗保健政策囊括进去，押注该党无力阻挠法案通过。这项短期法案将使联邦机构维持运营至11月21日，在保守派活动人士查理·柯克上周遇刺后，法案计划为国会议员、司法系统与行政官员的安保提供新一轮资金。法案需要至少七名参议院民主党人投赞成票，达到60票门槛即可克服程序性障碍。
国内方面，8月经济数据总体低于预期，尤其是基建投资同比降幅扩大，固定投资继续下行，经济内生动能仍有待增强。基建投资同比降幅明显扩大，同时房地产市场持续疲软，国内经济内需不足问题依然突出。在房地产下行而内需不足背景下，我们预计宏观政策或将继续宽松，尤其是货币政策放松力度可能加大。近期股市偏强等因素持续扰动市场，不过考虑经济基本面和货币政策格局未变，我们继续看好国内债券市场，认为债券收益率下行逻辑并未被破坏，近期调整反而带来更好的介入机会。
国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF（159650）的产品特点具有流动性好，信用风险低，较低波动的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。
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博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低
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