来源：华尔街见闻
周三，瑞银集团将戴尔目标价从155美元大幅上调至186美元，涨幅达20%，同时维持买入评级。此前，瑞穗证券也将目标价从160美元上调至170美元，Melius Research更是给出200美元的目标价。这些调整反映出分析师普遍认为，戴尔在企业级AI领域的领导地位将转化为可持续的收入和利润增长。
戴尔科技股价近日持续走强，多家投行纷纷上调其目标价，反映出分析师对该公司AI业务增长前景的强烈信心。
周三，瑞银集团将戴尔目标价从155美元大幅上调至186美元，涨幅达20%，同时维持买入评级。此前，瑞穗证券也将目标价从160美元上调至170美元，Melius Research更是给出200美元的目标价。
这些调整反映出分析师普遍认为，戴尔在企业级AI领域的领导地位将转化为可持续的收入和利润增长。戴尔股价周三收涨超9%，市值涨至1100亿美元，过去六个月已累涨110%。
（戴尔科技日内股价走势）
华尔街见闻此前提及，戴尔大幅上调未来四年业绩指引，同时承诺将通过持续的股息增长回报股东，还成功完成了45亿美元的优先票据发行，为其未来发展提供了充足的资金支持。
财务目标大幅上调，AI服务器成增长引擎
戴尔已正式上调其2026至2030财年的长期财务指引，向市场传递了明确的增长信号。公司预计：
- 年均复合收入增长率（CAGR）将达到7-9%，远高于此前3-4%的预测。
- 将年度非公认会计准则（non-GAAP）稀释后每股收益（EPS）的增长目标提升近一倍，至15%或更高。
除了收入和利润增长，戴尔还承诺将年度自由现金流的大约80%用于回报股东。公司还计划在2030财年之前，保持季度股息每年至少10%的增长。
为支撑其财务战略，戴尔近期完成了四批发行的总计45亿美元优先票据，到期日分布在2029年至2036年之间，此举进一步优化了其资本结构。
戴尔业绩增长的核心动力来自于其基础设施解决方案集团（ISG），尤其是AI服务器业务。
公司预计，ISG部门的年均复合增长率将达到11-14%，而AI服务器细分市场的增速将更为惊人，预计达到20-25%。
瑞穗分析师指出，鉴于戴尔在企业AI市场的领先地位，以及预计未来两年约85%的客户将在本地部署生成式AI，这一预测甚至可能偏于保守。
相较之下，戴尔的客户端解决方案集团（CSG）预计将实现2-3%的平稳年增长。
据报道，该部门的增长策略将侧重于在高端商用PC市场获取更多份额。
在利润率方面，戴尔预计ISG部门的长期营业利润率将在10-14%之间，与当前季度约11.5%的预估水平保持一致或有所提升。
投行纷纷看好
戴尔在AI领域的强劲表现和上调的财务指引，引来了投资银行的一致看好。具体来看：
瑞银
- 将目标价上调20%至186美元，理由是预计戴尔的AI服务器收入能实现20%-25%的可持续增长，且不会导致营业利润率大幅下降。
- 该行还将戴尔的长期EPS复合年增长率预测从7%上调至至少12%。
Melius Research
- 将目标价从172美元上调至200美元，认为企业对AI的采用将推动戴尔实现快于预期的EPS增长。
瑞穗
- 将目标价由160美元上调至170美元，并维持“跑赢大盘”（Outperform）评级，其报告强调了戴尔在企业级和 *** AI（Sovereign AI）领域的强劲势头。
Raymond James
- 维持其“跑赢大盘”评级和152美元的目标价，指出公司在分析师会议上披露的AI相关业务活动已显著超出预期。
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