近期,核聚变技术取得突破性进展,基于2025年10月公开资料,覆盖上游材料中游设备下游工程与运营,并标注各公司最新订单/技术/股价催化事件,供大家参考。
一、上游材料(超导、高纯金属、面向等离子体材料)
公司 代码 10月最新动态 聚变业务占比*
688122 9月再签CFETR 1.8亿元Nb₃Sn线材订单,2025年聚变收入有望达6亿元(+140% YoY) 18%
600105 第二代YBCO带材通过ITER认证,9月获欧盟追加订单1200万美元 12%
000962 高纯钽材用于“中国环流三号”升级,9月公告定增5亿元扩产核聚变级钽 15%
002378 钨铜偏滤器模块交付BEST堆,9月股价单月+38% 10%
002171 9月实现ITER之一壁批量化焊接工艺,单套价值量700万元 8%
688186 核聚变超导线圈铠甲材料实现100吨级批量供应,毛利率 > 35% 14%
二、中游设备(磁体、真空、电源、阀门、电缆)
公司 代码 10月最新动态 聚变业务占比*
000969 9月交付全球更大单体钨铜偏滤器(直径4.2 m),ITER份额维持80%+ 22%
688776 与核西物院签订“环流三号”微波加热系统2.4亿元合同,Q4开始确认收入 25%
600363 高温超导磁体完成HH-70装置整机测试,9月获上海聚变追加3亿元订单 20%
601727 全球首台全高温超导托卡马克HH-70主机10月发运,后续锁定EXL-50U真空室 8%
300820 9月中标RMP电源系统1.1亿元,为环流三号提供快控电源 19%
603699 9月完成ITER最后一批核级阀门交付,累计合同额7600万元 7%
301082 核聚变耐辐照电缆通过ETRR认证,10月起向CFETR批量供货 13%
雪人股份 002639 氦气螺杆压缩机完成BEST堆冷试,9月获追加8台订单 11%
三、下游工程与系统集成(EPC、投资、运营平台)
公司 代码 10月最新动态 聚变业务占比*
601611 承担CFETR主机安装总包,9月新签安装合同额18亿元,工期2025-2029 9%
601985 10月8日公告再向中国聚变能源有限公司增资5亿元,累计持股7.1% 2%(权益法)
600023 拟与上海聚变共建“长三角聚变-蒸汽联合循环”示范电站,2026年开工 1%
600875 9月发布50 MWe聚变汽轮发电机组原型机,已与能量奇点签署MOU 4%
*聚变业务占比 = 2025年预计聚变相关营业收入 / 公司整体营业收入(Wind一致预期)
四、区域&技术路线热点地图(2025年10月更新)
1. 合肥(磁约束托卡马克)
• 核心装置:EAST、CFETR主机
• 龙头公司:西部超导、安泰科技、英杰电气、中国核建
2. 上海(高温超导紧凑型)
• 核心装置:HH-70、EXL-50U、BEST
• 龙头公司:联创光电、上海电气、永鼎股份
3. 成都(环流系列)
• 核心装置:中国环流三号
• 龙头公司:国光电气、东方电气、纽威股份
五、10月机构预期
• 订单能见度更高:西部超导、安泰科技、国光电气
• 高温超导弹性更大:永鼎股份、联创光电
• 低估值+订单落地:英杰电气、纽威股份
• 纯聚变运营平台:中国核电(唯一上市股权通道)
提示:以上内容为个人观点,仅供参考,不构成投资建议。股市有风险,交易需谨慎!
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