金十数据
黄金在周二遭遇猛烈抛压，但贵金属交易依然是今年华尔街最耀眼的主角，其风头甚至盖过了人工智能——尽管后者已推动大盘股指屡创新高。金价在10月初便突破了每盎司4000美元大关，本周更是触及4300美元上方的历史峰值，年内涨幅已超过50%。不仅如此，白银价格也徘徊于纪录高位附近，累计暴涨逾60%。
此番涨势出现在贸易紧张局势缓和导致金银价格小幅回调的背景下。出于对全球贸易格局的担忧、美联储降息预期以及美元走软，贵金属在2025年持续走强。但如此涨幅对黄金白银而言实属异常，尤其当前股市表现同样强劲：受AI投资热潮推动，纳斯达克100指数年内上涨超19%，标普500指数攀升超14%，两者年内均创下历史纪录。贵金属的涨幅甚至超越了AI巨头英伟达逾34%的股价飙升。
“市场当前对黄金作为资产类别的认知正在发生转变，”Aptus Capital Advisors股票主管戴维·瓦格纳（David Wagner）接受CNBC采访时表示，“它不再仅仅被用作对冲货币或投资组合的简单工具。”相反，随着“货币贬值”交易在华尔街兴起，投资者正将其视为稀缺资产。
“货币贬值”策略是指投资者通过增持黄金等资产来对冲 *** 借贷和印钞行为，从而削弱美元价值。
“人们渴望持有风险资产，”瓦格纳解释道，“考虑到我们当前所处的债务水平以及因通胀导致的货币逐年贬值，人们更愿持有硬资产。”他补充道：“过去几年间，人们对黄金的认知已悄然改变。”
涨势溯源
虽然黄金自2000年科技股泡沫顶峰以来持续跑赢大盘，但其真正崛起始于2022年——当时美国与欧盟等国在俄乌冲突爆发后冻结了俄央行外汇储备。
“这一事件惊醒了世界各国，促使他们重新审视美元储备规模，并成为削减美元敞口的催化剂，”One Point BFG Wealth Partners首席投资官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）分析道。
此举不仅引爆了2022年的央行购金潮，更延续至2023和2024年。而今年特朗普决定对多国实施“对等”关税后，这一趋势进一步加速。2025年持续走弱的美元，尤其因特朗普关税计划带来的不确定性承压，促使海外买家转向黄金作为替代选择。德意志银行数据显示，今年第二季度黄金占全球储备资产比例已达24%，创1990年代末期以来新高。
“过去几个月，那些在22、23、24年抛售黄金的散户和机构投资者，眼见价格攀升后又纷纷回归，”布克瓦补充道，“黄金ETF持仓增长正是明证，他们已然加入这场狂欢。”
未来何往？
布克瓦认为，黄金和白银等金属在年内大幅上涨后“短期可能需要休整”。尽管他仍视其为可买入品种，但建议投资者做好逢低加仓准备。现货黄金与现货白银周二已显疲态，分别下跌逾5%和8%。
“价格相对均线已过度延伸，”他坦言，“我仍持看涨立场且维持重仓，但承认可能即将进入消化阶段。股市或许亦然。”
与AI相比，Baird投资策略师罗斯·梅菲尔德（Ross Mayfield）认为黄金前景未必更优。他表示“更倾向于押注AI交易更具持续性”，因其拥有多重增长动力：包括AI叙事本身、相关公司盈利潜力、技术应用场景及模型迭代速度。
“并非说黄金不能继续上涨，但黄金更像是……已知变量，”他评论道，“虽有高光时刻，但人们深知黄金本质及其传统叙事逻辑，而AI仍蕴藏着未知上行空间。”
华尔街仍不乏更坚定的黄金多头。Navellier & Associates的路易·纳维利尔（Louis Navellier）便是其中之一。他指出法国等全球多国对央行及 *** 信任缺失是推动金价走强的新动因。
“全球利率崩塌正在上演，随着通缩忧虑蔓延，各国央行将被迫持续降息，”这位公司创始人兼首席投资官表示，“尽管美国是乱世中的绿洲，但黄金才是混乱中更佳的避风港。我预计黄金将继续攀升。”
