千亿私募,持仓大腾挪!

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  千亿级私募景林资产,在二季度密集调仓换股。

  近日,景林资产在美国证券交易委员会(SEC)公布了2025年二季度末的美股持仓情况。

  数据显示,截至二季度末,景林资产在美股市场持有28家公司的股票,总市值为28.74亿美元。从调仓动作来看,景林资产在重仓中国资产的基础上,二季度加仓了英伟达和满帮集团,清仓了苹果、辉瑞制药、传奇生物以及中通快递等公司。

  据渠道人士透露,景林资产认为,中国资产估值修复可能已到中场阶段,接下来需要考验的是挖掘新公司的能力,需要做好行业基本面的前瞻性研究,努力挖掘商业模式好、自由现金流强劲的企业。

  前十大重仓股现新面孔

  美国证券交易委员会公开资料显示,截至今年二季度末,景林资产美股持仓的前十大重仓股分别为脸书母公司META、网易、满帮集团、拼多多、富途控股、奇富科技、英伟达、贝壳、新东方和NEBIUS GROUP。

  对比一季度末的名单来看,英伟达和NEBIUS GROUP成为了景林资产前十大重仓股中的“新面孔”。

  据公开资料,今年一季度,景林资产清仓了AI算力龙头英伟达,卖掉了3.78万股,在持有该股多个季度以后选择退出。多位业内人士称,二季度景林资产再次加仓英伟达,主要是源于该公司估值回归和基本面持续向好。

  Choice数据显示,今年一季度,英伟达股价跌近20%,实现了一定的估值消化。与此同时,在英伟达(NVDA.US)发布第二财季业绩前夕,高盛发布报告称,将其目标股价从185美元上调至200美元,维持“买入”评级。高盛分析师James Schneider预期,如果英伟达在中国收入及毛利率展望方面释出利好消息,将有望推动股价进一步上行。

  NEBIUS GROUP则是由俄罗斯科技巨头Yandex联合创始人阿尔卡季·沃洛日(Arkady Volozh)创立的人工智能公司,2024年7月通过Yandex资产拆分后正式成立。该公司专注于开发云计算平台,支持初创企业训练和运行AI大模型,有俄版谷歌之称。

  减仓部分科技股与医药股

  从减仓动作来看,景林资产对于部分热门科技股和医药股较为谨慎。

  具体来看,在医疗健康领域,景林资产二季度清仓了三家医药企业,即专注于创新抗体疗法的再生元、老牌疫苗与药物巨头辉瑞,以及聚焦细胞免疫治疗的生物科技公司传奇生物。

  另外,景林资产二季度还减仓了多只美股科技公司。

  数据显示,二季度景林资产不仅清仓了苹果,还大幅减仓激光雷达研发公司禾赛科技、台积电超90%。Choice数据显示,台积电和禾赛科技二季度均实现了股价的大幅上涨,涨幅分别为36.79%和48.31%。

  用业内人士的话来说,景林资产在科技浪潮中的投资操作,完全符合其价值投资、逆向投资的一贯风格,尤其对估值拔升较快的热门科技股,景林更显谨慎。

  “中国资产估值修复行至中局”

  据渠道人士透露,景林资产当前对中国资产依旧保持乐观,聚焦结构性机会。

  景林资产表示,当前中国总体的宏观大环境可能还面临着一定压力,所以在宏观层面需要更加关注政策面的变化,特别是下半年几个关键节点的政策释放节奏。不过, *** 消费和过剩行业进一步反内卷的相关政策释放了积极信号,因此,当前对中国资产不需要太悲观。

  从个股和细分行业的微观角度出发,景林资产认为要密切关注新兴行业和新兴企业的快速崛起,更多的投资机会可能还是聚集在新兴领域,无论是悦己新消费、还是出海创新药,抑或是中国硬科技创新等,都蕴藏着巨大的投资机遇。

  整体来看,景林资产称中国资产估值修复可能已到中场阶段,接下来需要考验的是挖掘新公司的能力,需要做好行业基本面的前瞻性研究,努力挖掘商业模式好、自由现金流强劲的企业。具体而言,商业模式好的企业通常有“四个垄断”,即权利垄断、技术垄断、稀缺资源垄断和品牌心智垄断。

(文章来源:上海证券报)(文章来源:上海证券报)

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