来源：十五的投资笔记
翟相栋在上周六离职了。之前，就在里面推测过，离职的可能性是很大的。既然离职，按照惯例，我们也来算一下他给投资人赚钱了吗？赚了多少钱？
他是2022年4月29日上任的，2022年第二个季度的利润算他头上是高估了。而季报截止到2025年6月30日，后面一段时间市场是上涨的，则是低估了。从2025年7月1日到2025年8月9日，招商优势企业上涨了10.52%，假设规模仍是2季末的81.32亿，则赚了8.6个亿。因此，毛估估（没办法，没有更详细的数据了）的话，为投资者赚了30多亿。这个成绩很是可观。
从管理业绩的排名来看，也非常优秀。WIND数据显示，任职期间，在2881个同类中排名第5，管理基金3年多，年化收益率达到了27.96%。应该是至目前，招商基金的历任基金经理中相对收益与绝对收益更好的一位了。
看到这里，可能有人会问，年化收益这么高，怎么可能不赚钱呢？
其实，这个是老生常谈了，“基金赚钱，基民不赚钱”。年化收益是按照份额净值来算的，相当于基金的规模不变。我们都知道，开放式基金申赎频繁，规模变动大。因此，如果高位时资金进去，低位时资金赎回，那就可能赚了份额的收益，而基民并没有实际获得。
我们可以举个极端的例子，A基金开始10个亿，第1年获得了100%收益，结果到年末新进资金100亿，那它的总规模成了120亿，但是第2年很不幸，下跌了30%。按份额净值来看，两年增长20%，年化收益率还有18%；但，如果算赚钱总额的话，之一年赚了10个亿，第二年亏了36个亿，两年总体亏了26个亿。
可能有人说，你这个例子太极端了。
好，我们再来举一个真实的例子。
张坤管理的易方达蓝筹基金在2019年、2020年业绩异常优秀，2021年-2024年相当低迷，今年以来比较一般。但即使这样，年化收益也接近10%。
虽然基金的收益收益率不错，但投资者作为一个总体却是天壤之别，截止到2季报的数据，基金总共还给投资者亏了近119亿。
7月1日到8月13日，基金上涨8.61%，假设目前维持349亿的二季度规模，这期间赚了30亿，但算总账还亏近90亿元。
这很大程度上和基金在业绩高点推升规模有关，我们把利润和规模画到一涨图里面，就一目了然了。
正是在2020年-2021年，规模的急速膨胀，使得在下跌中把之间赚的钱全部“吐”了出去。当然，这也不完全准确，因为可能基民甲赚钱走了，亏在了基民乙和基民丙身上。但是作为基金经理的职业生涯来讲，目前也算是回到了5年多前，亏了还有多的。
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