来源：中粮期货研究中心
一、商品猪销售情况
2025年7月，样本上市公司出栏（含仔猪）合计1466.88万头，环比下降4.42%；样本上市公司生猪销售收入合计230.58亿元，环比下降6.34%。根据涌益咨询统计，7月标猪出栏均价14.55元/kg，环比上涨1.89%；7月集团企业出栏均重124.39kg，环比下降1.28kg；2025年7月集团企业实际销售占计划销售的97.11%，差2.89%，2025年8月集团企业销售计划调增6.60%。
17家样本集团企业月度生猪销售量（含仔猪、种猪）
注：部分企业数据采取平滑处理
数据来源：Wind，涌益咨询，中粮期货研究院整理
15家样本集团企业月度销售总收入（含仔猪、种猪）
注：部分企业数据采取平滑处理
数据来源：Wind，涌益咨询，中粮期货研究院整理
7月样本集团企业生猪出栏较6月份有所缩量。一方面，7月份出栏仔猪是1月的新生仔猪，从历史来看7月份的出栏量较6月出栏普遍下滑，前期集团企业出栏计划在7月也普遍调降。另一方面，7月初现货价格冲高后抑制需求，市场消化速度相对偏慢。体重方面，7月集团企业出栏均重继续下滑，降幅1.28kg。在市场整体反内卷的背景下，集团企业响应倡议，进一步调降肥猪出栏体重。此外，7月头部企业自宰占比进一步提升，达到了45%以上，对于平抑毛猪跌幅也起到了一定的作用。后市来看，8月集团企业出栏量较7月调增，一方面是7月计划完成不好，另一方面也说明后市供应仍然存在。8月体重也处于调降状态，因此现货市场体感整体偏差，但在目前的价格水平下，现货价格进一步下行的空间比较有限，在体重压力逐步缓解的状态下，后市存在价格回暖的空间，但在集团企业4季度出栏增量预期和散户栏舍的猪仍待消化的背景下，猪价回暖暂时也看不到大的空间。后面重点关注几个问题：政策面会不会有新的指导意见出来，另一方面是市场对于已有政策执行情况，以及猪病是否有超预期的倾向。
二、仔猪销售情况
2025年7月，样本上市公司仔猪销售合计179.21万头，环比下降7.80%；根据涌益咨询统计，7月7kg仔猪月均价436元/头，环比下降4.18%；预估样本企业仔猪销售收入7.81亿元，环比下降11.65%。
7家样本集团企业仔猪月度总销量与预估仔猪总销售收入
注：部分企业数据采取平滑处理
数据来源：涌益咨询，中粮期货研究院整理
7月仔猪价格继续下滑，仔猪需求下滑幅度大于仔猪价格的幅度，但今年的集团企业仔猪需求整体仍然不错，大致是去年同期的2倍以上。对于仔猪价格的预期，我们在前期也提及了仔猪价格的下行压力，这个问题相对明确，未来仔猪补栏的时间点会错过春节前需求旺季的时间窗口，从季节性的经验来看通常仔猪价格的拐点在10月份左右，目前阶段的仔猪价格进一步延续弱势的概率偏大。未来仔猪价格的关注点在于，仔猪价格反映了市场预期，是一个相对领先的指标。在目前调控产能的环境下，未来关注的视角应当逐渐从商品猪转向母猪，而仔猪的价格一定程度可以反映对于母猪存栏变化的预期，关注市场是否会以仔猪价格和母猪存栏变化的综合考量作为远月合约预期转暖的先行指标。
作者简介
关壹麟
中粮期货研究院 农产品高级研究员
交易咨询资格证号：Z0018177
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