界面新闻记者 |
在银行股股价震荡回调的这一个多月时间里，多家上市银行大股东或董监高“趁机”完成了增持。
据界面新闻记者梳理，自8月份以来，已有华夏银行（600015.SH）、成都银行（601838.SH）、苏州银行（002966.SZ）、南京银行（601009.SH）、青岛银行（002948.SZ）、上海银行（601229.SH）等多家上市银行发布大股东或董监高增持自家股份计划或计划进展的相关公告。
比如，9月11日，南京银行发布公告，大股东紫金集团控股子公司紫金信托于7月18日至9月10日期间，以自有资金通过上交所交易系统以集中竞价交易方式增持该行股份5677.98万股，占该行总股本的 0.46%。
“多家上市银行重要股东或高管在股价回调后增持，一方面反映了他们对公司基本面和未来前景的信心，另一方面也凸显了银行股在当前估值下的长期投资价值，特别是其高股息率的吸引力。”华北某券商银行业分析师对界面新闻记者说。
回调阶段完成增持
自今年7月10日前后，银行股价阶段见顶以来，银行板块指数整体回落，中小银行板块指数跌幅更大。在这段时间内，多家上市银行股东或者董监高完成了此前计划实施的增持计划。
华夏银行的增持计划始于今年4月11日。彼时，该行公告称，计划在6个月内以自有资金合计增持不低于3000万元。不过四个后（8月11日），该行公告称，因定期报告信息披露窗口期及二级市场波动等因素，该计划暂未实施。自支持计划公布以来，华夏银行股价表现强势，截至7月10日，近三月累计涨幅超15.3%。
而仅仅一个月之后，该行便公告完成了增持计划。9月10日，华夏银行公告称，截至9月9日，增持主体以集中竞价交易的方式累计增持该行股份422.93万股，累计增持金额3190.2万元，本次增持计划实施完毕。
这段时间也是该行股价震荡下行的阶段。据界面新闻记者梳理，该行股价曾在7月10日触及8.72元/股的高位，随后一路震荡下行，截至9月9日收盘价为7.28元/股。
成都银行情况类似。今年4月，成都银行宣布成都产业资本集团与成都欣天颐将在6个月内择机增持，彼时设定的增持价格上限为17.59元/股。
但市场走势超出预期，4月16日该行股价便突破价格上限，后续更是在6月27日盘中创下20.96元的历史新高。受价格限制影响，增持计划在长达四个月内未能实施，直至8月迎来方案调整。
9月4日，成都银行披露的最新增持进展公告，继8月27日投入5169万元首次增持后，8月28日至9月4日期间，实际控制人成都产业资本集团与成都欣天颐再度增持11490万元，短短8个交易日内累计增持金额达1.7亿元，占7亿-14亿元增持计划下限的23.8%。
上述券商银行业分析师对界面新闻记者说，今年银行板块涨幅不小，特别是在第二季度估值迅速修复。股价的快速拉升使得原有股东未能及时进行增持，此类因涨速过快而导致的“增持困局”，在银行股历史上也属少见。
除此之外，苏州银行、青岛银行、上海银行也发布大股东增持股份计划或股东增持计划进展的公告。
上述券商银行业分析师对界面新闻记者说，在银行股估值处于历史相对低位时，大股东或高管通过“真金白银”的增持，最直接地向市场传递出他们对公司长期投资价值和未来经营状况的认可和信心。这有助于稳定股价预期，防止因市场情绪导致的过度波动，在一定程度上也是市值管理的一种方式。
黑崎资本首席战略官陈兴文在接受界面新闻记者采访时表示，当前上市银行大股东或董监高的增持行为，既是信号，也是布局，其背后的逻辑值得深度剖析。从现象来看，大股东和管理层增持银行股，常常被市场解读为“内部人”对自身企业价值的认可，尤其是在银行股估值普遍处于历史低位的背景下，这种增持行为可能传递出管理层对行业未来基本面改善的信心。
市场出现分歧
不过，当前银行股正处于回调阶段。
陈兴文对界面新闻记者说，银行股在逆势熊市中是防御型配置，因为它们通常具有低估值和高股息的特性，能为投资者提供相对稳定的收益和资产保护。此外，银行股过去两年已经经历了一波上涨，当前估值可能已处于较高水平，这可能意味着已提前透支部分未来的上涨空间。且银行股成长性相对较低，估值相对稳定，难以像高成长性板块那样快速拉高，导致其在牛市中的收益空间有限。
Wind数据显示，2023年12月至2025年7月31日，银行股指数涨幅达64%，其间更高点超过7923点。
截至9月10日，银行AH全收益指数年内更大回撤已超10%，估值重新回落至0.7倍PB，股息率则回升至4.4%左右，有部分银行股预计股息率已经回升至5%以上。
华南某公募红利基金经理对界面新闻记者说，对于秉持稳健投资理念，同时希望获取持续、可靠现金流回报的资金而言，当前市场中具备稳定分红历史、股息率处于历史相对高位且基本面扎实的高股息资产，经过前期市场调整后，其估值与股息回报之间的匹配度已显著提升。
今年以来，已有多家上市银行被险资举牌。据界面新闻记者梳理，农行H股、招行H股、邮储H股均被三次举牌，郑州银行H股更是获四次举牌。平安人寿8月26日增持农行H股后，持股比例已达15%，触发举牌线。
“险资更偏好低估值、大市值、低波动、分红约束强的银行，尤其偏爱通过港股通投资银行H股，因其估值更低、股息率更高。”某大型险企投资人士在接受界面新闻记者时表示。
公募基金对银行股的配置策略也正在发生显著变化。二季度末主动型公募基金对银行股的合计重仓配置比例达到4.9%，环比上升1.1个百分点，创下2021年二季度以来新高。
上述公募红利基金经理对界面新闻记者表示，尽管资金持续流入，市场对银行股并非没有分歧，主要集中在净息差收窄的压力以及地产下行对资产质量的潜在拖累。此外，部分银行股前期涨幅较大，其股息率吸引力有所下降，也促使一些资金进行调仓。
陈兴文对界面新闻记者说，外资机构近年来对中资银行股的配置需求相对稳定，尤其是对国有大行的偏好更为明显。此外，国际利率环境的变化也会对银行估值修复产生影响。如果未来全球利率环境稳定或回暖，中资银行股的吸引力将更进一步。综合来看，银行股当前具备一定的吸引力，尤其是在中长期配置视角下。
