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来源：证券之星
近日，据多家媒体报道，宗馥莉已于9月12日向娃哈哈集团有限公司（下称“娃哈哈集团”）辞去公司法人代表、董事及董事长等相关职务并已通过集团股东会和董事会的相关程序。娃哈哈集团亦向媒体回复宗馥莉辞职属实。事实上，早在2024年7月，社交平台上曾流传出一张宗馥莉辞去娃哈哈集团副董事长、总经理职务的截图，彼时娃哈哈于同月发布声明称，为确保公司的平稳健康发展，经各股东友好协商，宗馥莉女士决定继续履行娃哈哈集团的相关管理职责。
对于此次辞职的原因，有媒体报道称，系因商标使用“不合规”，宗馥莉决定经营自己的品牌“娃小宗”。证券之星注意到，自宗馥莉接棒宗庆后，围绕娃哈哈集团以及其自身的舆情与风波不断——从家族遗产纠纷的公开化，到商标使用权的合规性争议，从上任后改革引发的内部震荡，到渠道体系优化过程中的经销商博弈，多重矛盾的交织让这家老牌饮料企业持续处于舆论聚光灯下。
01． 宗馥莉商标突围遇阻
今年9月，一份标题为《关于开展2026销售年度经销商沟通工作的通知》的文件在社交平台中流传，该通知内容显示，自娃哈哈集团创始人离世后，公司一直努力推进解决各项历史相关遗留问题，为维护“娃哈哈”品牌使用的合规性，公司决定从2026年新的销售年度起，更换使用新品牌“娃小宗”。
对于更换新品牌的原因，通知中也进行了解释：“因复杂的历史相关问题不能在近期得到有效解决，导致公司经营始终暴露在相关法律风险之下。因此，我们不得不做出以上的安排，在现行股权架构下，‘娃哈哈’商标的使用，须获得娃哈哈集团全体股东的一致同意，否则任何一方均无权使用。”
证券之星了解到，自2024年2月娃哈哈集团创始人宗庆后去世后，宗馥莉已接手了宗庆后名下的多家公司。今年2月，国家知识产权局商标局官网显示，娃哈哈集团正在对“娃哈哈”商标进行 *** ，同月娃哈哈集团发布声明称，“娃哈哈”系列商标共计387件正在国家知识产权局申请由娃哈哈集团 *** 至杭州娃哈哈食品有限公司（下称“娃哈哈食品公司”），对于系列商标 *** 的原因，声明中提到，因娃哈哈集团公司与外资公司之间历史纠纷的缘故，未完成商标 *** 的登记备案，并非因其他法律、行政法规所规定的禁止 *** 事由。“娃哈哈”系列商标登记在娃哈哈集团公司名下期间，娃哈哈食品公司作为商标实际权利人长期自用，并持续授权集团公司及其关联方使用“娃哈哈”系列商标。
声明中称，为进一步提升娃哈哈集团公司合规化经营，通过对集团公司历史沿革的梳理，基于娃哈哈食品公司章程的规定，集团公司应当依法向食品公司履行出资义务，完成“娃哈哈”系列商标 *** 的登记备案。
天眼查显示，娃哈哈食品公司的股权结构中，宗馥莉旗下全资子公司宏振投资持股51%，娃哈哈集团持股39%，娃哈哈实业持股10%，若商标完成 *** ，娃哈哈食品公司不仅拥有价值超百亿的无形资产，且宗馥莉也无需受制于商标使用的“一票否决”，可自主决定商标使用范围、授权对象及品牌延伸方向。
不过有媒体报道称，上述商标 *** 事项遭到国资股东反对，最终暂停。天眼查显示，截至目前，娃哈哈系列商标仍登记在娃哈哈集团名下。
02． 娃哈哈被曝前三季度营收下滑
证券之星注意到，自宗馥莉接棒后，便推动娃哈哈集团进行了诸多改革，在内部管理上，娃哈哈组织架构进行大幅调整，通过合并或撤裁多个部门优化体系；在渠道端，娃哈哈对经销商体系进行调整，裁撤年销售额低于300万元的经销商，此举一度引发渠道生态震荡。
对于经销商数量的变动，宗馥莉此前接受专访时曾明确表示，这是基于市场策略与合作意愿的正常优化。宗馥莉称，不论何时，经销商始终是娃哈哈最重要的合作伙伴。调整的目的不是去削弱，而是让这个体系更稳固、更长远。宗馥莉同时表示，（作为企业的一把手）更大的不同在于，今天我拥有了更完整的决策权和话语权，这意味着更高效地执行，也意味着更大的责任。
然而，娃哈哈的股权结构为改革推进带来了制约。天眼查显示，目前杭州国资上城文旅、宗馥莉以及娃哈哈职工持股会分别持有娃哈哈集团分别持有46%、29.4%和24.6%的股权，三方股权架构下，宗馥莉难以完全实现对娃哈哈集团的掌控，更关键的是，“娃哈哈”商标的使用需获得全体股东一致同意，这一核心限制导致诸多改革举措常陷入“决策易、落地难”的僵局。
在此背景下，宗馥莉启动了全新品牌“娃小宗”。证券之星了解到，该品牌为宗馥莉旗下宏胜集团主导运营，从股权结构看，宏胜集团与娃哈哈集团并无股权关系，恒枫贸易为宏胜集团唯一股东。天眼查显示，截至10月11日，宏胜集团已注册了44个“娃小宗”系列商标，公司还于今年完成了“娃小哈”“宗小哈”等商标的注册。
宏胜集团原为娃哈哈代工厂，宗馥莉于2007起担任宏胜总裁，其官网显示，集团在中国共有16个生产基地，44家子公司，拥有104条国际一流的现代化饮料生产线。这意味着“娃小宗”可直接复用成熟供应链，规避从零建厂的阵痛。
然而新品牌推广同样面临挑战，今年5月，娃小宗首款无糖茶“凝香乌龙”上市，无糖纯茶赛道竞争激烈，头部品牌已构筑起高壁垒，新入局者需突破产品差异化、市场认知度的双重难关，“娃小宗”作为后来者，初期突围难度显著。与此同时，宗馥莉还为“娃小宗”定下了300亿年销目标，面对新品牌认知空白等难题，“娃小宗”能否实现前述业绩目标需要打上问号。
另一边，宗馥莉辞任娃哈哈董事长后，集团此前推进的改革尚未落地。更值得关注的是，据《经济观察报》报道，从娃哈哈内部销售系统统计数据来看，今年1—9月，集团实际销售额为279亿元，较去年同期的289亿元下降约3.46%。在此背景下，娃哈哈后续业绩能否扭转颓势、延续2024年增长势头，更添未知。（本文首发证券之星，作者|吴凡）
