10月15日，受市场风格切换等因素影响，港股大消费板块强势反弹，包括奢侈品、航空、教育、新消费、食品、汽车、家电、节假日概念等细分板块均表现活跃。
热门成分股涨势强劲，$锅圈(HK2517)涨11.86%，$毛戈平(HK1318)涨9.71%，$老铺黄金(HK6181)涨9.16%，中国东方航空股份（00670.HK）涨9.27%，中国股份（01055.HK）涨7.98%，上美股份（02145.HK）涨7.75%，古茗（01364.HK）涨6.83%,蜜雪集团（02097.HK）涨6.58%。
从消息面看，此次大消费板块大涨，政策利好是直接*。
10月14日，经济形势专家和企业家座谈会上，强调要加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，以改革办法打通堵点卡点。要持续用力扩大内需、做强国内大循环，不断形成扩内需的新增长点。
今年以来，在“以旧换新”、消费贷贴息等一系列扩内需、促消费政策持续发力，有效激活了消费市场活力。
从政策导向来看，当前扩内需政策体系仍存在边际优化空间，叠加市场对后续政策加码的积极预期为大消费板块的反弹奠定了政策基础。
此外，从资金面看，有分析称，当前市场“高切低”诉求明确，年底锁定收益的需求与月底业绩期博弈反弹的预期形成共振；且四季度是食品饮料传统消费旺季，业绩披露期内优质标的有望重获关注，叠加市场避险需求提升，内需消费的防御属性进一步凸显。
对于后续消费板块配置，多家机构近期纷纷发布他们的观点。
10月14日，研报指出，2025年以来，食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，也远高于同期的社会投资增长水平。1）产量方面，2025年1至8月，白酒、啤酒和葡萄酒的产量延续收缩态势；冷鲜肉和食用油产量保持增长；乳品产量的延续下降态势。2）进口方面，2025年1至8月，玉米、小麦、食用油等进口数量累计同比减少；干鲜果及坚果持续增长，增幅扩大；6月以来大豆进口数量由减转增。3）价格方面，蔬菜、原奶、牛肉、鸡肉、易拉罐、菜籽油等要素价格上涨；PET、豆油、猪肉延续跌势，面粉价格止跌；此外，葵花籽价格高位回落。价格环比上涨的要素增加，上游出现温和通胀的迹象。关于投资，2025年10月，中原证券推荐关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块的投资机会。
近日研报指出，Q4内需消费有望迎来风格与政策共振，新消费成长标的与增长型红利标迎来配置机会，逻辑如下：1）新消费成长中优质标的逻辑25Q4上涨类似25Q1末，但会分化和钝化。25Q4初同样的背景是科技+周期在中美博弈中配置到达极致后迎来贸易战加码，成长类资金寻找新方向。而新消费成长板块经历了Q3股价大幅回调与业绩预期逐步回归理性后，其中部分有可持续成长性公司可能在Q4开启向2026年估值切换，双十一数据会是重要观测指标。
2）增长性红利消费公司的选择则遵循两个维度，一是如果四季度外需由于贸易战加码断崖下行可交易政策预期 *** 到的消费方向对应的标的，但仍侧重于服务类场景性类消费；二是近期的PPI改善有望逐步向CPI传导，可能在某些细分领域率先体现弹性。
作者：瓶子
