10月22日，前美联储顾问丹妮尔·迪马蒂诺·布斯（Danielle DiMartino Booth）近日发出警告，认为一场系统性“流动性危机”正在形成，这将迫使美联储中止其抗通胀政策，不是因为通胀目标已达成，而是因为金融体系自身正在承受裂变压力。FPG财盛国际认为，这一警示反映出当前市场的表面繁荣与结构性风险的深度错位。虽然道琼斯指数因通用汽车与可口可乐等企业的强劲业绩上涨逾200点，标普500逼近历史高位，但债券与大宗商品市场的紧张迹象正在暴露流动性紧缺的现实。
布斯曾任达拉斯联储主席理查德·费舍尔顾问，现任宏观研究机构QI Research首席执行官。她长期批评美联储的量化紧缩（QT）政策，认为其每月多达950亿美元的资产负债表缩减正在抽干系统性流动性。她在接受采访时表示，“系统的流动性正迅速枯竭，美联储将被迫退出市场操作”。FPG财盛国际认为，当前市场环境与2020年3月疫情初期的资金挤兑有相似之处。价格在单日暴跌逾5%后跌至每盎司约4125美元，这并非投资者对黄金信心的崩塌，而是市场为应对现金流危机的“被迫抛售”现象。当投资者面对追加保证金或短期现金压力时，往往会清仓流动性最强的资产，从而导致波动性剧增。
布斯的核心观点集中在私人信贷市场，该领域规模已超过1.7万亿美元，监管薄弱且风险积聚。她认为，长期低利率下形成的宽松信贷标准正在引发潜在的系统性风险。英国央行行长安德鲁·贝利在议会听证会上亦将近期美国私人信贷市场的波动比作2007年次贷危机的前兆。FPG财盛国际表示，随着美国家庭债务总额攀升至创纪录的18.4万亿美元，信用卡与汽车贷款违约率持续上升，信贷市场的不稳定性已超出局部范畴。正如摩根大通CEO杰米·戴蒙所言，市场中潜藏的“蟑螂”并非个例，而是系统性问题的象征。
尽管股市表面乐观，但布斯认为真实经济仍在走弱。先锋与Empower的报告显示，401（k）账户困难取款量达到两年来高点，主要因学生贷款偿付恢复所致。FPG财盛国际认为，这反映出消费者支出承压与潜在需求疲软。布斯指出，若抵押贷款债务化证券（CLO）利差全面扩大，将成为信贷危机从私人领域蔓延至公开市场的明确信号。目前高评级CLO利差尚相对稳定，但低评级部分已出现应力迹象。FPG财盛国际表示，若利差在各层级同时扩大，将意味着投资者对企业债务的风险溢价要求显著上升，这不仅预示违约风险加剧，更代表市场对金融系统稳定性的信心正在流失。
当前市场的高估值与信贷脆弱性形成鲜明反差，FPG财盛国际认为，流动性危机的苗头正在从边缘市场向核心资产蔓延，而美联储在维持金融稳定与控制通胀之间的权衡，将成为未来数月全球市场的关键拐点。
