来源：金十数据
在全球地缘政治紧张局势加剧和政策不确定性持续升温的背景下，黄金作为避险资产的地位愈发凸显。今年以来，黄金一直是表现最强劲的主要大宗商品之一，在全球央行和投资者需求增加的推动下，全球价格在4月份创下历史新高。
面对投资者日益高涨的黄金配置需求，亚洲两大新兴市场正在采取行动，通过放宽监管限制来适应市场变化。
印度养老金投资黄金ETF限制有望放宽
据外媒周二报道，印度的养老金监管机构正在考虑取消对某些类型投资的限制，包括黄金交易所交易基金（ETF）。
该报道援引 *** 和行业内部人士的话称，退休基金经理们在7月下旬与养老基金监管和发展局（PFRDA）的高级官员举行了多次会议，请求允许投资黄金ETF。消息人士称，监管机构正在考虑该提议，甚至已将有关黄金投资的草案文本发送给各基金以征求其反馈。
基金经理们正在推动采用新方式，来提高该国快速增长的退休储蓄资金池的回报率。内部人士补充说，这些合计管理着约1770亿美元的养老基金，还要求放宽其基金中对房地产投资信托（REITs）和基础设施信托的规定。
根据印度目前的监管制度，黄金、房地产和基础设施基金都被视为另类资产，这意味着它们只能占养老基金总投资的5%。
在该国经济增长和金融系统参与度提高的推动下，印度养老基金持有的总资产价值自疫情以来已增长了两倍多。报告称：“在过去几个月里，基金经理们已通过一个行业组织，要求放宽对他们可以购买的证券的期限和评级的规定，但监管机构尚未就养老金方面寻求的变革做出决定。”
今年黄金投资对印度养老金的吸引力是显而易见的，印度一些更大的黄金ETF，例如Nippon India ETF Gold、SBI ETF Gold和HDFC Gold ETF，在2025年迄今已录得接近30%的涨幅。
取消养老金中黄金ETF 5%的限制，可能会给该国本已蓬勃发展的黄金投资领域注入强心剂。根据世界黄金协会印度研究主管Kavita Chacko的最新数据，印度黄金ETF在7月份标志着连续第三个月的净流入。
“全球与政策相关的不确定性和地缘政治紧张局势是这一趋势的主要，”她说。“但是，净流入的速度有所放缓，7月份降至126亿印度卢比（1.46亿美元），比前一个月下降了41%。这与我们最初的估计大致相符，比2024年月均94亿印度卢比高出近34%。”
Chacko表示，这种积极势头已延续到8月份，前两周的初步数据显示流入量更高。
上个月，ETF的持有量也继续其近期的强劲增长。她写道，“截至7月底，印度黄金ETF的累计资产管理规模（AUM）达到6760亿印度卢比（78.5亿美元），同比增长96%，总黄金持有量增至68吨，当月增加了1.2吨。投资者对黄金ETF的兴趣持续增强，新账户的稳定增长就表明了这一点；7月份新增了21.5万个新账户，使总数达到786万个，同比增长42%，”她补充道。“7月份还新推出了一只黄金ETF，使在印度上市的黄金ETF总数达到21只。”
越南开放黄金市场以缩小本地与全球价差
除了印度市场，越南也正在开放其黄金市场，结束国家对金条原料进出口以及金条生产的垄断，此举可能会增加供应，并缩小本地与全球价格之间的差距。
“这标志着一个关键的转变，”SSI证券公司首席经济学家Pham Luu Hung在一份报告中说。Hung表示，这是从国家控制模式向旨在提高透明度和效率的、受监管的竞争性市场的转变。
根据一份 *** 声明，根据一项法令，获得央行批准的公司和商业银行可以生产金条。另一份声明称，越南央行还将发放原料黄金的进口许可证，以及金条的海外贸易许可证。此前，国家对金条的生产和原料黄金的海外贸易拥有唯一控制权。
据越南总书记苏林在5月份的一次会议上表示，国内黄金市场缺乏灵活性，与全球供需不符，正对经济产生负面影响。苏林呼吁采取措施开放市场，增加供应，并打击跨境走私。
尽管如此，在这个东南亚国家，尽管 *** 一再指示央行和其他机构稳定市场并缩小价差，但本地价格常常远高于全球价格。
据该国唯一的合法金条生产商西贡珠宝公司（Saigon Jewelry Co．）网站称，周三越南的黄金价格为每两1.28亿越南盾（4857美元），这相当于每金衡盎司约4028美元。相比之下，全球现货价格约为3380美元。
根据越南 *** 声明，在新制度下，企业需要有至少1万亿越南盾的注册资本，而商业银行则需要50万亿越南盾，才能被考虑获得许可证。此外，任何进口的原料黄金必须至少含有99.5%的纯度，并且只能用于法律定义的用途，例如生产金条和珠宝。
根据世界黄金协会的数据，越南的黄金消费需求去年为55.3吨，而2020年为39.8吨。
