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2025年以来，机器人产业链迎来资本化热潮。
据高工机器人不完全统计，截至2025年10月16日，年内已有近50家机器人产业链企业披露IPO新进展，覆盖机器人本体、核心零部件及配套、系统集成等三大核心环节。其中，机器人本体企业26家（含涉及零部件及配套业务）、核心零部件及配套企业15家、系统集成商7家。
从各家企业的最新进展来看，截至目前，已有9家企业成功上市，6家企业终止IPO审核，8家企业排队审核中，24家企业已向港交所递表，1家企业获港交所备案，还有1家企业正筹备赴港IPO。
9家企业率先“上岸”
港股成核心阵地
2025年以来，机器人产业链共有9家企业成功登陆资本市场，板块分布呈现“港股主导、A股补充、美股点缀”的格局。
具体来看，三协机电、等2家企业在A股上市，博雷顿、极智嘉、挚达科技、、、云迹科技等6家企业在港股上市，索威尔在美股上市。
而港股之所以成为多数企业的首选，核心在于制度适配性与全球化属性，精准匹配机器人企业的发展需求。
相对A股来说，港股对营收规模、盈利记录的要求更灵活，尤其“18C特专科技”规则允许未盈利硬科技企业上市，为研发投入高、盈利周期长的机器人企业提供了宽松通道。以10月16日（今日）上市的云迹科技为例，作为2025年港股首家通过“18C”上市的企业，2022-2024年，其净利润分别亏损3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元，却凭借机器人服务智能体技术成功登陆。（点击查看详情）
港股作为国际资本市场，能吸引海外 *** 基金、对冲基金等长期资本。比如三花智控在港股IPO时，获施罗德、新加坡 *** 基金（GIC）等17家基石投资者认购44亿港元，募资净额达91.8亿港元，为其仿生机器人机电执行器研发与海外产能扩张提供资金支持。
“A+H”联动便利，对于已在A股上市的三花智控、蓝思科技等，港股上市可实现“两地上市、全球融资”，既降低汇率风险，又提升国际品牌知名度，为后续海外业务拓展铺路。
当然，以上9家企业能突破重重审核关卡，成功敲钟上市，本质是在技术、场景或市场份额上具备不可替代性。
比如思看科技，作为“A股3D扫描之一股”，产品覆盖工业级高精度与专业级高性价比赛道，应用于航空航天、汽车制造等高端领域。此次上市，思看科技募集资金5.69亿元，并将其中的1.97亿元用于3D视觉数字化产品及自动化检测系统产能扩充项目，2.85亿元用于研发中心基地建设项目。
6家企业“折戟”
业绩与合规成主要“拦路虎”
与成功上市企业形成鲜明对比的是，6家机器人产业链企业终止IPO，且全部集中于A股。从终止原因来看，A股对盈利稳定性、财务合规性的严格要求，成为部分企业难以跨越的门槛。
特别是A股审核高度关注业绩持续性，部分企业因营收下滑、净利润骤降被迫撤回申请。比如控汇股份2024年营收同比下降16.34%，净利润也从2023年的3736万元骤降至258万元，降幅高达93%。
部分企业因财务数据异常、独立性不足被监管问询，最终选择终止。比如中集天达，2020-2022年应收账款余额占营收比例高达40%-50%，2022年应收账款达33.06亿元，资金回笼风险引发监管深度关注，叠加业务模式独立性存疑，最终终止创业板上市。
再比如长光辰芯，作为国产高性能CMOS图像传感器龙头，2021年扣非净利润1.69亿元却录得净亏损3604万元，财务数据矛盾引发合理性质疑，主动撤回科创板申请。不过，长光辰芯已于今年6月在港交所提交招股书，拟在香港主板上市。
还有少数企业因自身发展战略变化终止IPO，如楚大智能、汇兴智造等，以“战略调整”或“资本市场规划适配”为由撤回申请，反映出企业对上市时机的理性判断。
8家审核中企业
2家待注册、3家中止、1家问询、2家备案辅导
除已上市与终止企业外，另有8家企业处于IPO“中间状态”，包括2家提交注册（思哲睿、大鹏工业）、3家中止（海康机器人、节卡机器人、易思维）、1家问询（环动科技）、2家辅导备案（长步道、天链机器人）。
思哲睿作为医疗手术机器人领域的代表，2020-2022年累计亏损超3.6亿元，但2023年营收突破千万元，科创板注册申请于2025年1月恢复审核，若成功上市将成“国产手术机器人之一股”。大鹏工业聚焦工业精密清洗赛道，2022-2024年扣非净利润稳定在3500万元以上，北交所过会后提交注册，拟募资1.54亿元用于智能清洗设备生产研发基地建设。
中止不同于终止，多因财务资料过期、需补充核查，待问题解决后可恢复审核。海康机器人因2025年3月财务资料过期中止创业板审核；节卡机器人上会前一天因“相关事项需进一步核查”取消审议，IPO进程中止；易思维则在7月因被抽中现场检查（存在对赌协议风险）中止科创板审核。
正在冲刺科创板IPO的环动科技，主要从事机器人关节高精密减速器的研发、设计、生产和销售。上交所网站显示，环动科技在2025年5月6日已将第二轮审核问询回复文件成功挂网。
长步道与天链机器人正在“备战中”。作为国内工业镜头企业，长步道冲击科创板失败后调整战略，于2024年2月启动北交所辅导，目前尚未传出最新进展；天链机器人聚焦人形机器人与协作机器人，于2025年7月启动上市辅导，代表了人形机器人赛道的早期资本化探索。
26家企业扎堆冲刺港股
“A+H”与“特专科技”成关键词
2025年港股迎来机器人产业链企业“递表高峰”，据高工机器人不完全统计，已有26家企业明确冲刺港股IPO。其中，24家已递表，1家获备案、1家处筹备阶段。
高工机器人还注意到，在冲刺港股IPO的企业中，有7家企业为“A+H”两地上市，分别是、、、、、（预计10月22日在港交所主板上市）、。
根据各家企业的募资用途不难发现，A股上市公司选择赴港二次上市，核心逻辑集中于补充融资渠道和提升国际品牌力这两点。
相比港股，A股再融资周期长、额度受限，港股可快速募资。以埃斯顿为例，2024年净亏损8.1亿元，通过赴港上市，拟募资用于偿还贷款、扩充全球产能，缓解资金压力。
在提升国际品牌力方面，机器人产业链的下游客户多为跨国公司，比如汽车、新能源企业等，通过港股上市可增强海外信任度。比如均胜电子，此次赴港上市募集的部分资金将用于扩大海外业务市场占有率，并与整车厂客户合作实现海外扩展。
未曾登陆过资本市场的19家企业选择港股，核心在于制度适配性。除了已上市的云迹科技，斯坦德机器人、仙工智能、翼菲科技等赴港上市，也均因“18C”规则降低上市门槛。
以翼菲科技为例，招股书显示，2022年-2024年，其分别实现营收1.62亿元、2.01亿元和2.68亿元，净利润分别亏损5,755.3万元、11,060.6万元和7,149.5万元，但却凭借轻工行业机器人解决方案优势，已成功递表。
此外，相较于A股的“实质审核”，港股更强调“信息披露”，审核周期更短，适合需要快速融资的企业。公开资料显示，特种管网机器人企业博铭维技术于今年8月递表，预计年内完成上市。
机器人IPO热潮背后的行业启示
2025年机器人产业链IPO全景，既是行业高速发展的“晴雨表”，也为企业资本化提供了清晰的路径参考。
盈利稳定、技术成熟的企业，比如三协机电、思看科技等适合A股；未盈利但技术领先的成长型企业，比如云迹科技、索威尔等，更适配港股“18C”或美股。
核心竞争力是上市关键，无论是已上市的极智嘉、三花智控，还是待注册的思哲睿，均在技术（比如3D视觉、仿生执行器）或场景（零碳矿山、医疗手术）上具备稀缺性；而业绩波动或技术壁垒不足的企业，比如控汇股份、金康精工等，则易在审核中折戟。
港股递表潮与“A+H”模式的流行，反映出机器人企业需通过国际资本市场对接全球技术、资金与市场。尤其在核心零部件进口依赖度较高的背景下，全球化资本运作将成为企业提升竞争力的重要手段。
未来，随着机器人品类向具身智能、人形机器人拓展，产业链资本化进程将进一步加速，但分化也会加剧。只有掌握核心技术、深耕高价值场景、具备持续盈利能力的企业，才能在IPO浪潮中脱颖而出，成为行业发展的“领头羊”。
2025年12月15日-16日，由高工机器人、高工机器人产业研究所（GGII）主办，以“具身觉醒·智变升维”为主题的2025（第十二届）高工机器人年会暨高工金球奖颁奖典礼将在凯悦酒店隆重举行。
在闭幕式专场上，机器人行业领袖将围绕“工业机器人企业的上市之路与价值重塑”主题进行深度探讨，比如“如何选择上市更佳窗口期？”、“为什么港股成为2024-2025科技及机器人公司上市的热土？”、“A股、科创板、美股，港股市场的独特优势和挑战”、“什么样的机器人企业更受长期资本青睐？”等等。
